上周六（6月19日）晚間正值世界杯如火如荼，央行關于“進一步推進人民幣匯改，增強匯率彈性”的公告猶如一道空降的閃電沖擊著全球。時隔五年后，人們似乎又看到了重啟匯改推動人民幣單邊升值的可能。一時間，從上海、香港到紐約華爾街的各個角落無不在交流著此事。

　　不過，本周人民幣在推進匯改后的“處子秀”卻打亂了市場之前的預期，不僅以劇烈波動 “面世”，更呈現(xiàn)出雙向波動這一歷史上絕無僅有的新特色。

　　利好還是市場過度反應？

　　央行上周六晚間通過其官方網(wǎng)站宣布，“進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性”，同時指出進一步推進人民幣匯改，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節(jié)。

　　央行時隔5年后再度推進匯改，無疑出乎很多人預料，在走強的匯率升值預期下，地產(chǎn)、航空和銀行等相關板塊股價也水漲船高。本周一（6月21日），上證指數(shù)高開4點后漲勢便一發(fā)不可收拾。其中航空板塊中多只權重股均暴漲，南方航空更以漲停收尾。而地產(chǎn)和銀行板塊更現(xiàn)井噴之勢，其中申萬地產(chǎn)指數(shù)大漲4.6%，申萬金融指數(shù)則急升3.5%。一時間，2005年匯改下人民幣單邊升值推動大盤踏上牛市的盛景似乎又得以重現(xiàn)。

　　不僅A股反應強烈，商品市場甚至海外市場也紛紛以創(chuàng)近期新高來回應。數(shù)據(jù)顯示，周一美原油期貨價格上揚0.45%至每桶78.61美元，盤中更攀至每桶79.94美元的近一個月來新高。國際金價雖然收盤小幅下跌1.83%，不過盤中仍強勢創(chuàng)出每盎司1265美元的歷史新高。而作為全球股市燈塔的道瓊斯工業(yè)指數(shù)同日則于盤中觸及10594.16點，較6月8日收盤價已瘋狂反彈5%。

　　“市場當時確實過度反應了，”國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷向 《每日經(jīng)濟新聞》指出，“借匯改炒市場的理由怎么看都不太充分，如果押注人民幣升值的話，那么在當下國內經(jīng)濟仍處于復蘇并且不排除下半年增速放緩情況下，匯率升值無疑將打壓出口進而對經(jīng)濟不利；若押注人民幣貶值，那么熱錢涌入預期走低更不可能推高股市、地產(chǎn)等資產(chǎn)價格。”

　　值得一提的是，沿著人民幣升值預期加強推動熱錢流入，央行加息時點或提前到來這一邏輯，貨幣市場資金面本周更快速呈現(xiàn)出“劍拔弩張”的緊張態(tài)勢。其中上海銀行間拆放利率（Shibor)繼續(xù)大幅拉升。截至25日11時30分，1周Shibor利率報3.1458%，本周已累計上揚46BP；2周Shibor利率報3.1942%，本周上行 45BP；1月 Shibor利 率 報4.0525%，本周竟上行70BP。據(jù)統(tǒng)計，除隔夜和1周Shibor外，其余6大期限品種利率均創(chuàng)下至少1年半來新高。

　　人民幣驚現(xiàn)寬幅、雙向波動

　　如果說人民幣匯改“蟄伏”五年再啟讓市場意外的話，那么人民幣現(xiàn)匯本周的走勢更是讓不少專家大跌眼鏡。

　　6月21日，風云突變，人民幣匯價一改此前平穩(wěn)走勢。截至收盤，即期詢價人民幣對美元報6.7978，收盤接近當日千分之五的浮動上限。同時，收盤價亦創(chuàng)下自2005年7月人民幣匯改以來新高。相比之下，上周五即期詢價人民幣對美元僅0.04%的漲幅就遜色不少。

　　而就在人們看好人民幣就此踏上單邊升值之路時，人民幣卻殺了一個回馬槍。周二，即期詢價人民幣對美元報6.813，收盤下跌0.23%，將前日漲幅一大半強行吞回。從周三開始，人民幣匯價又坐回升值的軌道上并連續(xù)3個交易日上揚。昨日（6月25日），人民幣兌美元即期匯價開盤后快速走高,最高一度創(chuàng)出匯改來新高6.7856。數(shù)據(jù)顯示，6月23日~6月25日，人民幣對美元依次上揚0.02%、0.17%和0.17%。據(jù)統(tǒng)計，本周以來人民幣對美元累計升值0.4%，創(chuàng)自2008年12月以來最大單周升幅。

　　人民幣的雙向波動同樣表現(xiàn)在中間價上。據(jù)央行網(wǎng)站顯示，本周以來僅周二和周五人民幣對美元有明顯上行。其中周二(6月22日），人民幣對美元中間價報6.7980，較前日上漲0.04%；昨日，人民幣對美元中間價則報6.7896，較前日大幅升0.03%。除此之外，周三該中間價下跌了0.02%，而于周一和周四兩個交易日，人民幣對美元中間價幾乎未動。