中小企業(yè)私募債推出近兩年，發(fā)行總額431.6億元，券商或從中獲取僅4.3億元承銷費(fèi)

    ■本報(bào)記者 李 文

    中小企業(yè)私募債問(wèn)世近兩年了，但仍然沒(méi)有擺脫雞肋的困境。從券商承銷私募債角度來(lái)看，從2012年5月首次推出私募債至今21個(gè)月時(shí)間里，69家券商共計(jì)承銷了356單中小企業(yè)私募債（未到期），發(fā)行總額共計(jì)431.6億元。也就是說(shuō)，將近兩年的時(shí)間里，私募債發(fā)行總額還不及券商一個(gè)月承銷的債券的發(fā)行量。如果按照1%的“地板”承銷費(fèi)率計(jì)算，這69家券商承銷中小企業(yè)私募債共計(jì)獲得承銷費(fèi)4.3億元。

    69家券商承銷356單私募債

    國(guó)信證券承銷家數(shù)居首

    日前，證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布公告稱，經(jīng)協(xié)會(huì)專家對(duì)證券公司中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案進(jìn)行審慎評(píng)價(jià)后，華英證券和宏信證券兩家券商通過(guò)了評(píng)價(jià)，并獲中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。

    此次兩家券商獲評(píng)價(jià)通過(guò)與上一批券商獲評(píng)價(jià)通過(guò)時(shí)隔4個(gè)月。去年8月銀泰證券、財(cái)達(dá)證券、川財(cái)證券、德邦證券4家券商通過(guò)了試點(diǎn)實(shí)施方案專業(yè)評(píng)價(jià)。

    據(jù)記者了解，目前至少有4家合資券商擁有承銷中小企業(yè)私募債的資格，分別是瑞銀證券、中金證券、東方花旗證券、華英證券。此次華英證券獲中小企業(yè)私募債承銷試點(diǎn)資格，無(wú)疑壯大了具有此業(yè)務(wù)資格的合資券商的隊(duì)伍。華英證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示：“華英拿到這個(gè)承銷資格時(shí)間不算早，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備方面正在積極準(zhǔn)備，目前公司重點(diǎn)還是放在新三板業(yè)務(wù)上�！�

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至目前，356單私募債中，僅有2單是合資券商承銷的，分別是13金葉01、12福添債，2單私募債的主承銷商都是東方花旗證券。

    不僅合資券商，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，承銷私募債的熱情并不高。

    截至3月3日，有69家券商共計(jì)承銷了356單中小企業(yè)私募債（未到期），發(fā)行總額共計(jì)431.6億元。也就是說(shuō)，中小企業(yè)私募債推出將近兩年的時(shí)間里，債券發(fā)行總額還不及券商一個(gè)月承銷的債券的發(fā)行量。

    從目前中小企業(yè)私募債的承銷情況來(lái)看，承銷項(xiàng)目數(shù)超過(guò)10單的有10家券商，分別是東吳證券、光大證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、平安證券、長(zhǎng)城證券、中信建投、中信證券、浙商證券。其中，國(guó)信證券承銷24單、中信證券承銷23單，這兩家券商承銷私募債的數(shù)量遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他券商。除此之外，參與中小企業(yè)私募債承銷的也不乏長(zhǎng)江證券、新時(shí)代證券、湘財(cái)證券、萬(wàn)聯(lián)證券、天風(fēng)證券等中小券商。

    事實(shí)上，中小企業(yè)私募債推出后一直不溫不火。2012年5月，上海證券交易所與深圳證券交易所發(fā)布了《中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法》，宣布了中小企業(yè)私募債的正式開(kāi)閘。2012年底，滬深交易所共發(fā)行了81只中小企業(yè)私募債產(chǎn)品，募集資金僅90.83億元。

    中小企業(yè)私募債發(fā)行量小，承銷難度大，屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收入債券，券商承銷費(fèi)率也理應(yīng)高出一般的公司債、企業(yè)債。但券商們?yōu)榱藘?chǔ)備IPO資源和為以后開(kāi)展綜合創(chuàng)新業(yè)務(wù)、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等做鋪墊，紛紛“跑馬圈地”，所以幾乎都按照“地板”傭金率收取費(fèi)用。據(jù)了解，目前券商私募債承銷費(fèi)用在1%-2%，如果按照1%的“地板”承銷費(fèi)率計(jì)算，這69家券商承銷中小企業(yè)私募債共計(jì)獲得承銷費(fèi)4.3億元。

    另一家獲得私募債承銷資格的券商是宏信證券，不過(guò)，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，從2011年至今，在債券承銷方面并沒(méi)有宏信證券的身影。

    今年以來(lái)券商承銷183單債券

    實(shí)際募資額同比下滑32%

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)56家券商共計(jì)承銷183單債券項(xiàng)目，同比減少7%；實(shí)際募資共計(jì)1370.8億元，同比減少32%。中信證券、國(guó)泰君安、國(guó)開(kāi)證券、廣發(fā)證券、國(guó)信證券承銷單數(shù)超過(guò)10單。其中，中信證券承銷18單債券項(xiàng)目居首。

    從實(shí)際募資金額方面來(lái)看，國(guó)開(kāi)證券實(shí)際募資額居首，達(dá)到184.5億元；其次是中信證券，達(dá)166.3億元；國(guó)泰君安排名第三，為100.7億元。銀河證券、廣發(fā)證券、國(guó)信證券、中信建投證券依次位居第四、五、六、七位。值得一提的是，華龍證券和廣州證券的募資額都超過(guò)40億元，甚至超過(guò)了海通證券。

    7家合資券商參與到今年以來(lái)的債券承銷中，其中，東方花旗證券承銷6單居首、一創(chuàng)摩根和大摩華鑫分別承銷4單、華英證券承銷3單、瑞銀證券承銷2單，中金公司和中德證券分別承銷1單。

    整體來(lái)看，合資券商的債券承銷能力還是可圈可點(diǎn)的，瑞銀證券和中金公司的承銷能力自不必說(shuō)，在所有券商中排名靠前。其他的合資券商中，從2011年至今，華英證券共計(jì)承銷債券15單，中德證券承銷27單，瑞信方正承銷28單，大摩華鑫承銷34單，東方花旗承銷18單，一創(chuàng)摩根承銷9單。