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    上證指數(shù)創(chuàng)41個(gè)月新低 A股“做空時(shí)代”來(lái)臨加劇市場(chǎng)擔(dān)憂

    2012-08-27 17:41:00 來(lái)源:

      繼上周五上證指數(shù)跌破2100點(diǎn)大關(guān)之后,27日再度大跌36.39點(diǎn),續(xù)創(chuàng)2009年3月以來(lái)新低。這一方面緣于2100點(diǎn)破位后的情緒性釋放;另一方面也緣于對(duì)宏觀環(huán)境的擔(dān)憂。而在A股市場(chǎng)信心極度脆弱的情況下,轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)即將推出的消息令“A股版渾水做空”的擔(dān)憂更為加劇。

      上證指數(shù)再創(chuàng)新低機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)情緒上升

      本周滬深股市開(kāi)局不利,除了承接上周調(diào)整勢(shì)頭外,與市場(chǎng)對(duì)于央行調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期再度落空密切相關(guān)。

      27日,上證指數(shù)全天下跌36.39點(diǎn),報(bào)收2055.71點(diǎn);深證成指下跌177.13點(diǎn),報(bào)收8402.15點(diǎn)。

      雖然上周央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)際凈投放資金2780億元,創(chuàng)下近30周以來(lái)的單周凈投放最大規(guī)模,從而令短期資金面出現(xiàn)一定改善,但其長(zhǎng)期效果與降準(zhǔn)相比顯然十分有限。

      從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看,最新公布的8月匯豐中國(guó)PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)創(chuàng)出近9個(gè)月的新低,分項(xiàng)指標(biāo)幾乎都處于萎縮或者下降的狀態(tài),經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊。經(jīng)濟(jì)底遲遲未現(xiàn)決定了市場(chǎng)底構(gòu)筑的時(shí)點(diǎn)進(jìn)一步延后。

      在巴克萊資本亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平看來(lái),政策放松的延后和外需的減弱成為兩個(gè)最大的風(fēng)險(xiǎn),有可能進(jìn)一步拖延中國(guó)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。

      基于對(duì)基本面的悲觀預(yù)期,基金避險(xiǎn)情緒上升,謹(jǐn)慎降低倉(cāng)位。

      從德圣基金研究中心發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看,上周可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為82.40%,較前周下降0.54個(gè)百分點(diǎn);偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為78.07%,較前周下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。

      轉(zhuǎn)融通“做空效應(yīng)”加劇市場(chǎng)擔(dān)憂

      在如此低迷的市場(chǎng)環(huán)境下,近期要推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù),也將開(kāi)啟個(gè)股“做空時(shí)代”。渾水、香櫞等海外機(jī)構(gòu)針對(duì)中國(guó)概念股的做空戰(zhàn),讓國(guó)內(nèi)投資者真實(shí)體驗(yàn)到了做空的威力和賺錢效應(yīng)。而張?jiān)、中信證券、蘇寧電器等藍(lán)籌股的暴跌,也讓市場(chǎng)有種“山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓”的感覺(jué)。

      不少股民認(rèn)為,融資融券、股指期貨推出后,中國(guó)股市連續(xù)下跌了兩年多,如果再推出轉(zhuǎn)融通,中國(guó)股市有可能陷入長(zhǎng)期跌勢(shì)中,無(wú)法自拔。此外,類似“渾水做空中概股”的事件也有可能在A股市場(chǎng)上演。

      在部分市場(chǎng)人士眼中,若將融資融券業(yè)務(wù)視為“做空”的雛形,那么轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將正式開(kāi)啟A股市場(chǎng)的“做空時(shí)代”。其推出本身或許是一項(xiàng)“中性”的政策,但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)低迷的背景下,這對(duì)A股市場(chǎng)而言意味著更大的做空壓力。

      在這場(chǎng)“A股版渾水做空”的預(yù)演中,私募和QFII等機(jī)構(gòu)成為最先吃螃蟹的人。而消費(fèi)、證券、銀行、有色、房地產(chǎn)五大行業(yè)成為被集中沽空的對(duì)象。

      據(jù)悉,為了做大轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù),2011年10月成立的中國(guó)證券金融公司將把75億元的注冊(cè)資金增加至120億元,并計(jì)劃發(fā)行1000億元規(guī)模的債券,首期發(fā)債規(guī)模為200億元。有專家測(cè)算,若按照10倍杠桿比例估算,轉(zhuǎn)融通資金和證券規(guī)模最高可達(dá)1200億元。

      散戶生存狀態(tài)或?qū)⒏淖?/p>

      不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,轉(zhuǎn)融通的出現(xiàn),不僅將顛覆A股的盈利模式,還將改變A股中股民的生存狀態(tài)。隨著改革的深入,未來(lái)散戶將被擠出股票市場(chǎng)。

      對(duì)于處于弱勢(shì)的普通股民來(lái)講,最大的擔(dān)心就是融資融券規(guī)模的增加所帶來(lái)個(gè)股助漲殺跌的風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)倉(cāng)位的有效控制降低風(fēng)險(xiǎn)是明智之舉。

      對(duì)此,私募基金管理人挺浩投資董事長(zhǎng)康浩平并不這樣認(rèn)為。在其看來(lái),有做空機(jī)制的市場(chǎng)才比較完善,單純做多的市場(chǎng)天生就有缺陷,多空力量共存市場(chǎng)才能健康發(fā)展。“轉(zhuǎn)融通只是一個(gè)工具,不會(huì)對(duì)行情趨勢(shì)產(chǎn)生重大影響,行情還是和市場(chǎng)的基本面預(yù)期密切相關(guān),但短期可能會(huì)有一定的影響。”