因市場(chǎng)誤讀“被取消”的銀行理財(cái)產(chǎn)品投資管理費(fèi)很可能是個(gè)天文數(shù)字。
今年2月，本報(bào)曾獨(dú)家報(bào)道了《銀行理財(cái)產(chǎn)品潛規(guī)則：高額投資管理費(fèi)“隱身”》，此后多家媒體也進(jìn)行了追蹤報(bào)道。如今半年時(shí)間過(guò)去了，銀行是否還在收取這筆投資管理費(fèi)？該項(xiàng)收費(fèi)的規(guī)模究竟有多少？本報(bào)繼續(xù)展開(kāi)調(diào)查。
雖然大多數(shù)銀行并未披露詳細(xì)數(shù)據(jù)，但是從部分銀行公布出的數(shù)據(jù)和業(yè)內(nèi)人士透露的情況大致測(cè)算（銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資方向同質(zhì)化程度高，因此各銀行平均的實(shí)際投資收益差別并不太大），160余家發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的商業(yè)銀行該項(xiàng)收費(fèi)的合計(jì)規(guī)模甚至可達(dá)千億元量級(jí)。
銷售手續(xù)費(fèi)“明碼” 投資管理費(fèi)“暗收”
銷售手續(xù)費(fèi)0.2%左右，托管費(fèi)0.05%左右，這是行業(yè)內(nèi)很常見(jiàn)的理財(cái)產(chǎn)品收費(fèi)方式，但是本報(bào)此前曾率先報(bào)道，更多的手續(xù)費(fèi)被銀行以管理費(fèi)的名義拿走。
某城商行的理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)強(qiáng)調(diào)，“產(chǎn)品由理財(cái)行同時(shí)作為投資管理人進(jìn)行管理并收取投資管理費(fèi)，且投資管理費(fèi)的收取與理財(cái)資金的投資結(jié)果掛鉤，如果實(shí)際投資收益扣除其他各項(xiàng)費(fèi)用后高于客戶可獲得的封頂收益，則超出部分作為投資管理費(fèi)，如果未能超過(guò)客戶可獲得的封頂收益，則不收取投資管理費(fèi)”。
這種看起來(lái)不一定能收到的管理費(fèi)，過(guò)去在多數(shù)情況下并未引起投資者注意，投資者對(duì)于銀行的“霸王條款”多數(shù)情況下并未表示太多反感。
但是，記者調(diào)查了數(shù)家對(duì)理財(cái)產(chǎn)品披露比較充分的銀行的兌付公告發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行產(chǎn)品都出現(xiàn)了實(shí)際收益率高于甚至遠(yuǎn)高于預(yù)期最高收益率的情況。“其實(shí)大量的理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率都高于預(yù)期，但銀行輕易不會(huì)告訴客戶”，一位銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，“這部分管理費(fèi)多數(shù)情況下是隱身存在的”。
根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2011年第5號(hào)文《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》第三章第二十一條規(guī)定：理財(cái)產(chǎn)品銷售文件應(yīng)當(dāng)載明收取銷售費(fèi)、托管費(fèi)、投資管理費(fèi)等相關(guān)收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)條件、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)方式。但實(shí)際情況是，目前銷售費(fèi)、托管費(fèi)方面，各家銀行都能執(zhí)行明碼標(biāo)價(jià)，而在投資管理費(fèi)方面，只有草草的幾句說(shuō)明“產(chǎn)品實(shí)際收益超過(guò)預(yù)期收益率的部分作為銀行的投資管理費(fèi)”。另外，目前各銀行大多都是根據(jù)自身情況自主定價(jià)的，因此每款產(chǎn)品收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也都不一樣，有的只有百分之零點(diǎn)幾，而有的則超過(guò)1%，浮動(dòng)空間很大。
銀行與客戶分配比例可高達(dá)“四六分成”
以重慶銀行長(zhǎng)江·鑫利第60期人民幣理財(cái)計(jì)劃為例，該產(chǎn)品成立于今年5月3日，存續(xù)時(shí)間為83天，預(yù)期收益率為4.6%，實(shí)際兌付給客戶的收益率也為4.6%。而銀行通過(guò)發(fā)行該理財(cái)產(chǎn)品收取的各種手續(xù)費(fèi)合計(jì)幾乎與客戶獲得的兌付收益已經(jīng)比較接近。
兌付公告顯示，該產(chǎn)品發(fā)行額度為1.9億元，資產(chǎn)配置包括：13綦江東開(kāi)債，資產(chǎn)面額1018萬(wàn)元，資產(chǎn)運(yùn)作收益15.63萬(wàn)元；12重慶北飛債，資產(chǎn)面額7000萬(wàn)元，資產(chǎn)運(yùn)作收益113.49萬(wàn)元；11鹽城城南債，資產(chǎn)面額1億元，資產(chǎn)運(yùn)作收益186.34萬(wàn)元。該理財(cái)產(chǎn)品的投資收益合計(jì)315.36萬(wàn)元，除本金外兌付客戶收益198.74萬(wàn)元，銀行收取托管手續(xù)費(fèi)0.82萬(wàn)元。此外，銀行又以管理費(fèi)的名義收取115.79萬(wàn)元，銀行收取的手續(xù)費(fèi)合計(jì)116.61萬(wàn)元。
如果將銀行收取的費(fèi)用，也年化成收益率進(jìn)行對(duì)比的話，達(dá)到了2.7%。據(jù)此可以推算，在實(shí)際收益中，銀行與客戶幾乎是接近于“四六分成”，占實(shí)際收益的比例高達(dá)37%。
此外，這種分成比例也并非個(gè)案，重慶銀行長(zhǎng)江·鑫利第59期人民幣理財(cái)計(jì)劃的兌付公告也顯示，銀行獲得的手續(xù)費(fèi)約占產(chǎn)品實(shí)際投資收益的33%；長(zhǎng)江·鑫利第64期人民幣理財(cái)計(jì)劃中，銀行手續(xù)費(fèi)占實(shí)際投資收益的比例甚至超過(guò)了43%。也即是說(shuō)，銀行收取的手續(xù)費(fèi)與客戶最終獲得的兌付收益的比例約為43：57（約等于75%）。 當(dāng)然，并非所有的重慶銀行理財(cái)產(chǎn)品都能獲得如此高的管理費(fèi)，長(zhǎng)江·鑫利第92期人民幣理財(cái)計(jì)劃共計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益共計(jì)72.62萬(wàn)元，其中銀行收取了管理費(fèi)1.16萬(wàn)元，也就是說(shuō)，銀行實(shí)現(xiàn)的超額收益微乎其微，稍有不慎甚至面臨投資收益不達(dá)標(biāo)或者銀行剛性兌付的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，類似上述情況在重慶銀行披露出的兌付情況中比較少見(jiàn)（注：本文選取大量重慶銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并非因?yàn)橹貞c銀行收取的投資管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)高于其他銀行，而是鑒于重慶銀行理財(cái)產(chǎn)品的信息披露非常規(guī)范，可采集比較全面的數(shù)據(jù)）。
上述重慶銀行理財(cái)產(chǎn)品并非商業(yè)銀行收取投資管理費(fèi)的個(gè)案。今年3月14日到期的北京農(nóng)商行“金鳳凰理財(cái)”2013年穩(wěn)贏·信逸5期理財(cái)產(chǎn)品，計(jì)息天數(shù)35天，客戶實(shí)際兌付年化收益率為3.6%，而銀行收取的托管費(fèi)及投資管理費(fèi)率（年化合計(jì)）為1.92%。此外本報(bào)記者此前也曾調(diào)查發(fā)現(xiàn)，南京銀行部分理財(cái)產(chǎn)品收取的銷售費(fèi)和管理費(fèi)（年化合計(jì)）接近1.5%。
此外，也有少數(shù)銀行直接確定了投資管理費(fèi)等手續(xù)費(fèi)的上限，不過(guò)費(fèi)率也不算低。光大銀行“e理財(cái)5期3個(gè)月”理財(cái)產(chǎn)品的首個(gè)開(kāi)放日產(chǎn)品收益率為4.7%，光大銀行表示，收取的費(fèi)用包括：銀行投資管理費(fèi)，費(fèi)率不高于1.50%（年化）；托管人托管費(fèi)，費(fèi)率不高于0.05%（年化）；風(fēng)險(xiǎn)保障金，計(jì)提比例不高于0.10%（年化），上述費(fèi)用的上限費(fèi)率合計(jì)也達(dá)到了1.65%，與投資者到手收益的比值也達(dá)到了35：100。
投資管理費(fèi)規(guī)�；�?yàn)榍|元量級(jí)
“由于商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品其實(shí)是非常同質(zhì)化的，投資對(duì)象的類型高度一致，各家銀行同類理財(cái)產(chǎn)品的平均實(shí)際收益率相差通常不太大，因此上述銀行的數(shù)據(jù)還是有行業(yè)代表性的”，某城商行中層管理人員對(duì)本報(bào)記者表示。該人士還透露，從其掌握的部分?jǐn)?shù)據(jù)看，2012年銀行的投資管理費(fèi)合計(jì)至少可以相當(dāng)于客戶獲得的兌付收益的三分之一，當(dāng)然各家銀行的比例并不完全一致，國(guó)有大行的甚至可能更高。
1月29日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫曾經(jīng)表示，與2011年全國(guó)160家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造收益超過(guò)1750億元形成對(duì)比的是，2012年全國(guó)開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的18家主要銀行為客戶實(shí)現(xiàn)投資收益2464億元，提高了居民財(cái)產(chǎn)性收入。中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)人士也曾表示，上述18家銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率4.11%，高于央行一年期定期存款利率1.11個(gè)百分點(diǎn)。
結(jié)合上述數(shù)據(jù)大致測(cè)算，僅上述18家主要銀行收取的投資管理費(fèi)就可能超過(guò)800億元，再加上其他140余家銀行的收費(fèi)，商業(yè)銀行就超額投資收益部分收取的管理費(fèi)的規(guī)模應(yīng)該是千億元量級(jí)的，折合成年化收益率則接近于1.4%。
“超預(yù)期收益變成銀行的投資管理費(fèi)涉及兩個(gè)法律問(wèn)題，其一是歸屬問(wèn)題。由于它是通過(guò)投資者資金的投資行為產(chǎn)生的，所有權(quán)其實(shí)應(yīng)該屬于投資者，商業(yè)銀行目前是通過(guò)合同中的霸王條款改變了所有權(quán)；其二是信息披露問(wèn)題，即便商業(yè)銀行在合同中約定了歸屬權(quán)的轉(zhuǎn)移，也應(yīng)該明確告知投資者超預(yù)期收益究竟有多少，投資者可以根據(jù)以往同類產(chǎn)品的超預(yù)期收益情況判斷是否接受銀行變更所有權(quán)的約定”，資深法律界人士對(duì)本報(bào)記者表示。