市場(chǎng)一度預(yù)測(cè)10月C PI同比漲幅將低于9月的3.1%,然而最終結(jié)果卻是同比上漲3.2%。10月超預(yù)期的物價(jià)上漲預(yù)示,今年最后兩個(gè)月,CPI同比漲幅可能會(huì)摸高至3.5%這一調(diào)控“上限”。由于今年CPI表現(xiàn)出前低后高的走勢(shì),因此全年CPI應(yīng)可控制在3.5%以內(nèi)。
在二季度經(jīng)濟(jì)減速的時(shí)候,大家的主要關(guān)注點(diǎn)只是增長(zhǎng)問(wèn)題。然而總理隨后的表態(tài)卻讓大家認(rèn)識(shí)到,雖然經(jīng)濟(jì)減速,但物價(jià)問(wèn)題仍然不可忽視。在7月16日召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上,總理說(shuō),宏觀調(diào)控主要目的就是要避免經(jīng)濟(jì)大起大落,使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。其“下限”就是穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè),“上限”就是防范通貨膨脹。
年初以來(lái),研究機(jī)構(gòu)對(duì)今年物價(jià)走勢(shì)的認(rèn)識(shí)有過(guò)反復(fù)。在年初的時(shí)候,由于認(rèn)為去年四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至少會(huì)延續(xù)到今年上半年,所以各方普遍對(duì)今年物價(jià)上漲壓力看得比較重,認(rèn)為全年可能會(huì)在3%到3.5%之間,下半年個(gè)別月份甚至突破4%,也因此政府工作報(bào)告確定了3.5%的CPI漲幅目標(biāo)。可現(xiàn)實(shí)情況是,一季度開(kāi)始經(jīng)濟(jì)再次探底,導(dǎo)致物價(jià)上漲的壓力小于預(yù)期,前三季度CPI同比漲幅不過(guò)2.5%。然而,隨著下半年經(jīng)濟(jì)再次回升,通貨膨脹的壓力也接踵而來(lái)。
做出CPI在后兩個(gè)月可能觸摸“上限”的判斷,主要基于對(duì)10月數(shù)據(jù)的解讀。受10月以來(lái)節(jié)假日因素消退以及天氣轉(zhuǎn)好帶動(dòng)蔬菜供應(yīng)增加影響,月內(nèi)主要食品分項(xiàng)價(jià)格環(huán)比都出現(xiàn)了較明顯的回落,導(dǎo)致食品價(jià)格環(huán)比下降0.4%。這讓市場(chǎng)在數(shù)據(jù)公布前一度以為物價(jià)壓力會(huì)下降,誰(shuí)知道10月非食品價(jià)格卻出現(xiàn)超預(yù)期上漲。從歷史數(shù)據(jù)看,10月煙酒、居住、交通通信價(jià)格環(huán)比會(huì)季節(jié)性減速,衣著、娛樂(lè)教育文化用品、服務(wù)價(jià)格環(huán)比有漲有跌;家庭設(shè)備及維修服務(wù)環(huán)比與上月基本持平;醫(yī)療、保健、個(gè)人用品環(huán)比最近兩年出現(xiàn)減速。再考慮到9月最后一天成品油價(jià)格下調(diào)及節(jié)日期間高速免費(fèi)對(duì)交通價(jià)格向下的帶動(dòng),非食品價(jià)格環(huán)比即使上漲本也應(yīng)該漲幅有限,可最終結(jié)果是環(huán)比上漲0.3%,七大類中五漲一降一平。
10月數(shù)據(jù)告訴我們,當(dāng)前物價(jià)上漲壓力正在增大。那么從11月、12月的情況來(lái)看,隨著氣候變化以及生豬疫情的發(fā)酵,食品價(jià)格的回落只會(huì)是暫時(shí)現(xiàn)象,一旦食品價(jià)格再次上行,CPI上漲也將進(jìn)一步加快。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè),11月11日至17日全國(guó)36個(gè)大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格小幅回升,其中豬肉價(jià)格由降轉(zhuǎn)升,比前一周上漲0.4%。同時(shí),消費(fèi)也在明顯恢復(fù),尤其是餐飲消費(fèi)。數(shù)據(jù)顯示,雖依然低于整體零售增速,但10月餐飲消費(fèi)增長(zhǎng)已經(jīng)較上月出現(xiàn)回升。還有一個(gè)技術(shù)因素需要考慮,CPI是從去年10月開(kāi)始逐步上揚(yáng)的,這就意味著以前一直回落的翹尾因素將從今年10月開(kāi)始變?yōu)檎鲩L(zhǎng),從而拉高月度CPI同比漲幅。如果這一趨勢(shì)持續(xù)下去,后兩個(gè)月的月度CPI上觸甚至突破3.5%的概率就會(huì)增大。
《中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人》10月對(duì)超過(guò)100位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的問(wèn)卷調(diào)查顯示,55%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為四季度價(jià)格水平會(huì)不斷上升,44%認(rèn)為基本持平,只有1%認(rèn)為會(huì)下降。和6月調(diào)查結(jié)果相比,經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)物價(jià)上升的預(yù)期有所上升。正是看到了當(dāng)前物價(jià)上漲壓力的增加,近期貨幣政策表現(xiàn)出中性偏緊,市場(chǎng)流動(dòng)性從10月中旬開(kāi)始收緊。中國(guó)人民銀行近日發(fā)布的第三季度貨幣政策報(bào)告,更是首次使用了“既不放松也不收緊銀根”這樣的表述,體現(xiàn)出調(diào)控當(dāng)局對(duì)物價(jià)上升的警惕。