A股最大一筆境外直接收購

    本報訊 （記者林曉麗 實習生胡陽）日前，南京新百（600682）宣布，公司以15.6億元對價收購英國百年老店House of Fraser(弗雷澤)已獲得證監(jiān)會核準。這是A股市場最大的一筆上市公司境外直接收購，也是中國企業(yè)有史以來最大的零售業(yè)境外投資。

    三胞集團

    近半年內(nèi)收購總額近百億

    弗雷澤是Highland Group旗下全資子公司。根據(jù)協(xié)議，南京新百在英國設(shè)立的收購主體擬通過支付現(xiàn)金的方式購買Highland Group約89%的股權(quán)。

    南京新百解釋，此次收購是因為Highland Group旗下弗雷澤擁有眾多的品牌資產(chǎn)、商圈資源以及供應(yīng)商伙伴關(guān)系；同時，Highland Group自私有化之后，各項財務(wù)指標逐步改善，未來有較大的增長空間；且歐洲零售市場正在復蘇，市場對百貨零售行業(yè)估值也正在修復。

    資料顯示，三胞集團是南京新百第一大股東，并持有南京新百21.98%的股份。此前半年內(nèi)，三胞集團先后實施了對南京國際金融中心大廈(IFC)、以色列最大的養(yǎng)老服務(wù)公司Natali、美國上市公司麥考林等一系列跨國收購，收購總金額已近百億元。

    相對于1952年成立、最新市值43億元的南京新百來說，它此次吞并的對象弗雷澤百貨運營歷史超過164年，是英國歷史最悠久的皇家授權(quán)百貨商店連鎖公司，截至今年初，其母公司Highland Group資產(chǎn)總值9億英鎊（約合94.1億元）。因此，此番海外收購還被認為是蛇吞象之舉。

    36小時談判擊退英國大亨

    據(jù)媒體報道，在本次交易之前，弗雷澤股份由包括冰島銀行在內(nèi)的眾多機構(gòu)所持有。三胞方面于2013年年底接觸這個項目信息，此后便快速跟進洽談。經(jīng)過數(shù)月的艱難談判，三胞方面成功PK掉法國老佛爺百貨和來自中東的潛在買家，終于等到這場并購戰(zhàn)最后的簽約時刻。

    今年4月2日，三胞集團董事長袁亞非抵達倫敦，但一下飛機，袁亞非接到的信息卻是形勢突變。在前線負責談判的三胞集團執(zhí)行副總裁仲之浩告訴他，英國零售業(yè)大亨、紐卡斯爾聯(lián)隊老板、英國體育服裝業(yè)大亨邁克·阿什利在前一天突然發(fā)起狙擊，已經(jīng)購買了一名小股東11%的股份，同時向其他股東發(fā)起收購要約。袁亞非當機立斷，立即啟程去拜訪其他股東。經(jīng)過36個小時不眠不休的談判、說服，在中國前景的吸引力之下，袁亞非成功爭取到了其他89%的股份。

    專家：收購可共享品牌資源突破聯(lián)營模式

    中國連鎖經(jīng)營協(xié)會副秘書長楊青松指出，從經(jīng)營管理上考慮，此次收購對南京新百利好頗多，一方面是讓南京新百輕松殺入英國乃至歐洲市場，更重要的是，歐美百貨的自營模式，可幫助南京新百突破聯(lián)營模式，一旦后臺打通后，還可共享供應(yīng)商和產(chǎn)品資源。楊青松認為，南京新百沒必要將外資百貨引進來，目前外資百貨在國內(nèi)的生存情況并非很樂觀。

    對于此番蛇吞象之舉，據(jù)跨國并購網(wǎng)分析師程仰測算，支付15.6億元購買89%的股權(quán)是一個不錯的買賣。按此次收購對價1.55億英鎊收購弗雷澤89%的權(quán)益，假定弗雷澤在未來能夠達到行業(yè)平均水平，即3.5%左右的凈利潤率，再假定按照目前國內(nèi)百貨業(yè)上市公司平均市盈率20倍左右，那么，年銷售額12億英鎊約合123億元，銷售利潤率3.5%，凈利潤將可能達到4.3億元。

    但是，廣百股份CEO黃永志則認為：“未來國內(nèi)百貨走出去并購將會成為趨勢。國內(nèi)百貨企業(yè)都不愿意被收購，大家都想做收購方�！秉S永志還認為：“這種跨國收購非常棒，通過走出去收購國外百貨，把國外先進的經(jīng)驗技術(shù)引進來，可以促進在國內(nèi)更大的發(fā)展步伐�！�