P2P(peer-to-peer)網(wǎng)絡(luò)借貸是指通過(guò)第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人對(duì)個(gè)人的小額借款。關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源有兩種說(shuō)法，第一種說(shuō)法是起源于由穆罕默德·尤努斯教授所創(chuàng)立的格萊泯銀行；第二種說(shuō)法是來(lái)源于我國(guó)的民間借貸。兩種形式在很大程度上都利用“熟人社會(huì)”中的聲譽(yù)機(jī)制，來(lái)執(zhí)行契約的事前、事中和事后管理，從而保障契約的有效性。
在傳統(tǒng)社會(huì)中，民間借貸依靠非正式契約的私人治理機(jī)制維系，但人們?cè)谙嗷ソ煌欣鄯e的聲譽(yù)等社會(huì)資本及維持這種資本的努力在很大程度上促成了交易，并且對(duì)交易各方產(chǎn)生了約束力。而互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)介入民間借貸交易，降低了人與人之間獲取信息的交易成本，擴(kuò)展了交易邊界，但是這一特征也將傳統(tǒng)社會(huì)中人際之間的借貸風(fēng)險(xiǎn)放大了。P2P平臺(tái)由于其所面向人群的非特定性、分布范圍的廣泛性，缺乏對(duì)借款人事前、事中和事后的相應(yīng)約束力，可能使借貸風(fēng)險(xiǎn)更進(jìn)一步擴(kuò)大。
實(shí)際上，在P2P平臺(tái)的發(fā)展初期，由于缺乏對(duì)投資者的安全性保障，吸引到的都是風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，國(guó)外如Zopa和Lending Club，國(guó)內(nèi)以人人貸為代表的平臺(tái)越來(lái)越多地介入到交易過(guò)程中去，通過(guò)提供諸如擔(dān)保等服務(wù)來(lái)吸引更多的投資人參與。目前，國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)已經(jīng)演化為三種主要經(jīng)營(yíng)模式：一是純中介型，平臺(tái)本身僅作為借貸信息的提供者，不介入交易，也不提供擔(dān)保。在借貸雙方之間處于居間地位，以傭金為收入，“拍拍貸”是這一模式的代表。二是以“人人貸”為代表的線上擔(dān)保模式，這類(lèi)平臺(tái)提供線上借貸信息，并對(duì)貸款者的本金提供擔(dān)保。三是線下的債權(quán)合同轉(zhuǎn)讓模式，以“宜信”為典型代表。這類(lèi)平臺(tái)既負(fù)責(zé)審核借款人信息，又對(duì)貸款人的本金提供擔(dān)保，在借貸雙方間扮演了代理角色。第二種和第三種模式也是目前業(yè)界爭(zhēng)議較大的。P2P平臺(tái)介入交易本身，有了擔(dān)保之實(shí)后，違約風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有分擔(dān)或消失，只是轉(zhuǎn)移到P2P借貸平臺(tái)。而目前投資者對(duì)于P2P平臺(tái)本身仍然缺乏有效的監(jiān)督和制約。在幾類(lèi)P2P平臺(tái)中，都強(qiáng)制性地采用了資金分割、貸款組合、按月還本付息的方式來(lái)保障貸款的安全性。這與其說(shuō)是P2P平臺(tái)的某種創(chuàng)新，倒不如說(shuō)是由于對(duì)借款人缺乏約束力而不得不采取的一種風(fēng)險(xiǎn)分散措施。
隨著我國(guó)向現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，民間借貸所依靠的非正式契約的執(zhí)行缺乏一個(gè)外在的權(quán)威保證，容易導(dǎo)致民間借貸的運(yùn)行脫離原有軌道，風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。因此，制定政策適時(shí)地將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)等民間借貸形式納入法制和監(jiān)管的軌道，是當(dāng)前金融管理中一個(gè)迫切需要解決的問(wèn)題。
監(jiān)管的首要原則是尊重民間借貸的本色，實(shí)行包容性監(jiān)管。發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū))對(duì)民間借貸的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，往往滲透著寬松審慎的原則，以達(dá)到輔助其揚(yáng)長(zhǎng)避短的效果。例如在德國(guó)政府對(duì)合作銀行的監(jiān)管中，避免了主動(dòng)合并合作銀行以及取消小規(guī)模合作銀行法人資格的做法，充分尊重了合作社“為社員所有、民主管理”的理念；而美國(guó)的信用社至今仍保留了“互助”的性質(zhì)。在尊重民間金融自由的同時(shí)，在關(guān)鍵環(huán)節(jié)為其把關(guān)，控制風(fēng)險(xiǎn)。就P2P借貸平臺(tái)監(jiān)管而言，美國(guó)根據(jù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)模式的不同涉及多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但基本沒(méi)有市場(chǎng)準(zhǔn)入限制；英國(guó)將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸視為消費(fèi)信貸市場(chǎng)的調(diào)節(jié)范疇，對(duì)平臺(tái)本身的行為規(guī)范相對(duì)較少；歐盟強(qiáng)調(diào)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息披露的重要性。我國(guó)在制定監(jiān)管細(xì)則時(shí)，應(yīng)充分尊重民間借貸的“草根性”，在監(jiān)管手段上，以引導(dǎo)和規(guī)范性的制度為主，既鼓勵(lì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，又使其不妨礙金融秩序的正常運(yùn)行。
實(shí)施多部門(mén)聯(lián)合監(jiān)管。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)既具有跨部門(mén)、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，同時(shí)隨著平臺(tái)的進(jìn)一步演化，還可能存在跨業(yè)務(wù)領(lǐng)域的問(wèn)題。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，以多機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管為主。例如美國(guó)將P2P借貸平臺(tái)Prosper上貸款人的行為認(rèn)定為證券投資，該平臺(tái)接受SEC的監(jiān)管；日本通過(guò)出臺(tái)《金融商品銷(xiāo)售法》《金融產(chǎn)品交易法》，將監(jiān)管范圍覆蓋到所有的金融產(chǎn)品，避免了對(duì)新型金融產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管真空。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況，建議實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管基礎(chǔ)上的功能監(jiān)管來(lái)應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)。即在按機(jī)構(gòu)類(lèi)別來(lái)歸屬監(jiān)管權(quán)力的基礎(chǔ)上，根據(jù)機(jī)構(gòu)所開(kāi)展的具體業(yè)務(wù)的不同對(duì)某類(lèi)或某些業(yè)務(wù)實(shí)行功能性監(jiān)管。這就更需要各相關(guān)部門(mén)的緊密協(xié)調(diào)配合。因而，建議在明確牽頭部門(mén)的基礎(chǔ)上，設(shè)立跨部門(mén)、多層次的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，就行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)的制定和完善、企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)監(jiān)管與現(xiàn)場(chǎng)檢查、跨部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防等問(wèn)題展開(kāi)合作。
監(jiān)管應(yīng)隨平臺(tái)模式不同實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管。日本在1915年通過(guò)的輪轉(zhuǎn)儲(chǔ)蓄和信貸協(xié)會(huì)金融法案，就是基于ROSCAS的商業(yè)化傾向，而對(duì)其提出了組織形式和注冊(cè)資本金的要求。除了對(duì)各類(lèi)平臺(tái)實(shí)施統(tǒng)一的基本信息披露及交易資金監(jiān)管要求外，對(duì)于第一種模式，監(jiān)管的重點(diǎn)在于信息審核過(guò)程符合程序、信息披露完整、真實(shí)；第二種模式和第三種模式由于平臺(tái)具有債權(quán)承諾的性質(zhì)，使其在形式與職能上逐漸與銀行接近。因此，應(yīng)該參照對(duì)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則，對(duì)平臺(tái)的準(zhǔn)入資格、注冊(cè)資本、專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員等實(shí)行更嚴(yán)格的要求，監(jiān)管重點(diǎn)在于該類(lèi)平臺(tái)自身的資本金狀況及風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
促進(jìn)行業(yè)自律協(xié)會(huì)的建立和發(fā)展。目前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)業(yè)已成立，政府應(yīng)大力促進(jìn)地方性互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的建立，強(qiáng)化地方性協(xié)會(huì)對(duì)行業(yè)的引導(dǎo)作用，推動(dòng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)之間有效的交流與聯(lián)系，以行業(yè)自律帶動(dòng)其健康發(fā)展。另外，由于目前我國(guó)的個(gè)人征信系統(tǒng)尚不完善，是P2P平臺(tái)發(fā)展的一大障礙。如果能夠在保障信息安全的前提下，使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)與個(gè)人征信數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)接，將有助于平臺(tái)更好地防范和化解事前、事后的借貸風(fēng)險(xiǎn)。
(作者系西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心文茜）