樂普醫(yī)療日前公告稱，使用自有資金5.76億元收購浙江新東港藥業(yè)51%的股權，新東港藥業(yè)100%股權(剝離相關資產(chǎn)和部分分紅后)的價值為11.3億元。但《經(jīng)濟參考報》記者了解到，新東港藥業(yè)的主營產(chǎn)品阿托伐他汀已被國家食藥總局列入了《第一批過度重復藥品品種目錄的公告》的第一位，已有大量企業(yè)生產(chǎn)或正在申報投產(chǎn)，市場需求已經(jīng)接近飽和。
公告顯示，浙江新東港藥業(yè)的主營產(chǎn)品包括降血脂藥物阿托伐他汀原料藥和制劑等，是國內(nèi)目前僅有的四家擁有阿托伐他汀制劑生產(chǎn)批文的國產(chǎn)制藥企業(yè)之一，也是全球最大的他汀類藥物原料藥生產(chǎn)商之一。
阿托伐他汀是目前全球處方量最多的降膽固醇藥物，由美國輝瑞公司研制，自1997年在全球上市以來，至今其累計銷售額超過千億美元。
樂普醫(yī)療表示，收購新東港藥業(yè)后，獲得了占降血脂藥半壁江山的最大品種阿托伐他汀制劑，未來與公司其他產(chǎn)品營銷團隊整合，實現(xiàn)心血管領域最廣泛應用的兩大化學藥品的協(xié)同發(fā)展。通過本次收購，公司不僅進入降血脂藥品領域，而且彌補了目前公司產(chǎn)業(yè)鏈上無原料藥生產(chǎn)的缺陷，實現(xiàn)原料藥和制劑藥產(chǎn)業(yè)鏈的統(tǒng)一。
但樂普醫(yī)療的如意算盤可能打錯了。一家上市公司董秘告訴《經(jīng)濟參考報》記者，原料藥業(yè)務都是不少上市藥企心中的痛，一是丟不掉、離不開，二是影響機構投資者對其的估值。新東港藥業(yè)目前的營業(yè)收入和凈利潤主要來自于中間體和原料藥業(yè)務，2014年1-9月營業(yè)收入4.62億元，凈利潤為4552萬元。其核心制劑產(chǎn)品阿托伐他汀鈣片的生產(chǎn)批文雖然于2013年4月剛剛獲批，目前占比很小。
其實，樂普醫(yī)療對此也心知肚明，新東港藥業(yè)的市盈率并不高。收購評估報告顯示，收購新東港藥業(yè)的靜態(tài)回收期為5.5 年，動態(tài)回收期為8.4 年。預計新東港藥業(yè)2014年實現(xiàn)凈利潤7500萬元至8000萬元，本次投資以預計新東港藥業(yè)2015年實現(xiàn)凈利潤1.2億元為基礎，動態(tài)市盈率9.3 倍。
此外，樂普醫(yī)療最看重的阿托伐他汀制劑產(chǎn)品前景并不光明，樂普醫(yī)療對此的矛盾心理也在公告中能見到。公告稱，目前共有4家國產(chǎn)廠商獲得阿托伐他汀制劑生產(chǎn)批文，其中片劑批文為2家，分別為北京嘉林藥業(yè)和新東港藥業(yè)，天方藥業(yè)擁有膠囊劑批文，廣東百科制藥擁有分散片批文。
《經(jīng)濟參考報》記者了解到，北京嘉林藥業(yè)是新東港藥業(yè)的最大的競爭對手，嘉林藥業(yè)的主打產(chǎn)品阿托伐他汀鈣片上市近15年。公開資料顯示，北京嘉林藥業(yè)近5年來90%以上的銷售額均來自于阿樂(阿托伐他汀鈣片)。嘉林藥業(yè)2011年度、2012年度的營業(yè)收入分別為5.33億元、8.22億元，實現(xiàn)的凈利潤分別為1 .5億元、1 .96億元。
“一方面，在片劑領域，與北京嘉林藥業(yè)相比，新東港藥業(yè)以全球領先的生產(chǎn)標準和工藝，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)完成從側鏈中間體、原料藥再到制劑的生產(chǎn)，保證了其產(chǎn)品品質(zhì)的優(yōu)質(zhì)和穩(wěn)定。”樂普醫(yī)療公告稱，另一方面，新東港藥業(yè)制劑產(chǎn)品的銷售能力薄弱，銷售團隊規(guī)模較小并且經(jīng)驗欠缺，市場推廣工作不足，營銷網(wǎng)絡仍沒有充分建立。業(yè)內(nèi)有質(zhì)疑認為，樂普醫(yī)療最大的困境可能來自于后來入市者。新東港藥業(yè)阿托伐他汀片劑既不是首仿藥、又無市場認知度，后來者蜂擁而上前景堪憂。
食藥總局9月12日公布的《第一批過度重復藥品品種目錄的公告》中，阿托伐他汀鈣排在過度重復申報注冊的藥品品種目錄第一位，相同活性成分、相同給藥途徑藥品注冊申請數(shù)量在50個以上。食藥總局相關人士稱，發(fā)布了第一批過度重復藥品品種目錄是提醒社會投資方和相關企業(yè)，注意評估研發(fā)風險，慎重進行投資經(jīng)營決策。這批過度重復藥品已經(jīng)有大量企業(yè)生產(chǎn)或正在申報投產(chǎn)，市場需求已經(jīng)飽和或者接近飽和。
《經(jīng)濟參考報》記者11月10日致函樂普醫(yī)療董秘張霞，但截至記者發(fā)稿時并未得到回復。