編者按 今年以來，嗅覺敏銳的資本與發(fā)展火熱的文化產業(yè)之間關系愈加密切。在網絡經濟飛速發(fā)展的當下，“互聯(lián)網幫”的融入和滲透，金融轉型的相伴和互促，民間資本的期待和實踐，為文化資本注入了活力，也帶來了新問題。本版推出“文化水暖 資本先知”系列報道，解讀資本的力量，探討產業(yè)的發(fā)展，請讀者關注。
規(guī)模膨脹，魚龍混雜熱度高
今年1至9月，A股市場已披露涉及影視行業(yè)的并購數量超過100起
很多人判斷此輪影視資本過熱，是從A股市場一系列“叫�！遍_始的。10月24日，證監(jiān)會網站公告顯示北京能量影視傳播股份有限公司(首發(fā))未通過。此前在17日，中南重工發(fā)布公告稱并購影視公司大唐輝煌申請被暫停審核。今年以來，還有歡瑞世紀終止“借殼”泰亞股份，熊貓煙花終止收購華海時代，中視傳媒終止收購金英馬……雖然終止的原因各不相同，但似乎都在為影視資本泡沫敲響警鐘。
影視資本有多熱？“中國養(yǎng)豬的、做乳制品的、開餐館的、做金屬管材的、賣五金的、放煙花的企業(yè)有什么共同點？答案：都變成了影視公司。”易凱資本CEO王冉曾在社交媒體上如是調侃。
據統(tǒng)計，今年1至9月，A股市場已披露涉及影視行業(yè)的并購數量超過100起，涉及金額近1000億元，無論是總數量還是總規(guī)模都遠超2013年。這其中既有影視業(yè)內公司主導的內部整合，也有其他行業(yè)公司進行的跨界并購。
并購、控股、參股以及股權投資、業(yè)務合作……行業(yè)的高速發(fā)展和高回報的光環(huán)吸引著各路資本快步進入影視業(yè)。以基金為例，在2000年以前，我國影視專項產業(yè)基金只有中國電影基金會一只。2006年至2011年，國內投資影視產業(yè)的文化產業(yè)基金接近30只。而如今，大大小小涉及影視的基金數量已達百家，總規(guī)模約千億元。除專業(yè)影視基金外，當下幾乎所有的大中型PE也都設立了影視投資部門，或成立了影視子基金公司。
臨近歲末，“涉影”基金更是如雨后春筍般涌出。11月24日，萬達集團和韓國釜山市商定設立“韓中電影基金”，預計規(guī)模將達11.2億元人民幣。而就在12月5日，新東方創(chuàng)始人俞敏洪旗下的洪泰基金也公布“自在影業(yè)”成為其首個落地投資項目，開始涉足影視。
“消費升級為行業(yè)發(fā)展提供了原動力，我國影視業(yè)步入了黃金發(fā)展周期。此輪影視資本市場高潮迭起的背后，既有影視產業(yè)內部整合需求，又有大量傳統(tǒng)產業(yè)謀求戰(zhàn)略轉型的需求�！北本┐髮W文化產業(yè)研究院副院長陳少峰說，“大量并購在推高影視產業(yè)估值的同時，也推高了影視產業(yè)的投資風險�！�
除了影視公司估值較高、整合難度大的風險外，一些對影視市場和運作毫無經驗的公司也開始跟風炒作，并購熱門產業(yè)吸引資本關注�！百Y本是把‘雙刃劍’�！毙略闹嵌驴偨浝韯⒌铝急硎�，“從投資角度來說，影視資本泡沫已經出現(xiàn)，但局部泡沫不代表行業(yè)整體沒有潛力空間。如果資本能助推影視業(yè)迅速發(fā)展，泡沫或將在行業(yè)升級中被吸收�！�
跨界兼并，合縱連橫謀布局
在影視、互聯(lián)網、金融行業(yè)間的合作嘗試為影視業(yè)注入新鮮的跨界思維
更多的資本運作是為了整合。這些年，影視公司圍繞產業(yè)鏈上下游進行垂直整合的腳步一直沒有停歇過。小馬奔騰曾收購了美國著名特效制作公司數字王國，萬達集團收購了全球第二大院線集團美國AMC影院公司獲得院線資源，華策影視也通過收購克頓傳媒獲得了影視行業(yè)大數據庫。還有一些突破影視邊界的案例，多集中在行業(yè)相關性較大的游戲、動漫領域，如華誼兄弟入股游戲企業(yè)掌趣科技，收購銀漢科技等。
而從去年到今年，業(yè)外資本涌入卻讓這種整合發(fā)生了變化，突出表現(xiàn)在由互聯(lián)網公司和金融公司參與的橫向跨界整合趨勢明顯增強。今年3月，阿里巴巴推出保險理財產品“娛樂寶”，引發(fā)網民追捧。之后，百度聯(lián)手中影集團、中信信托和德恒律師事務所，推出全國首單互聯(lián)網消費信托平臺“百發(fā)有戲”，采用“消費＋金融”的模式，根據《黃金時代》影片票房確定理財產品收益。11月18日，馬云(阿里)、馬化騰(騰訊)、馬明哲(中國平安)這“三馬”參與華誼兄弟股份定增，共同探尋影視娛樂互聯(lián)網化的可能性。幾乎同時，中國平安宣布推出名為“平安好戲”的娛樂金融平臺，與影片《匆匆那年》開展聯(lián)合營銷。
業(yè)內人士指出，“娛樂寶”和“百發(fā)有戲”從本質上來說都是理財金融產品�！百Y本推動下，互聯(lián)網思維的運用和O2O模式的結合，將使電影的宣傳、推廣、發(fā)行，乃至衍生品營銷都和傳統(tǒng)影視業(yè)不再相同�！睒芬曈皹I(yè)CEO張昭說，“電影正在由制造業(yè)轉向服務業(yè)。之前大家說起電影公司，第一反應是拍電影，而現(xiàn)在重要的是為誰拍電影，更加注重觀眾的參與感。”
這些在影視、互聯(lián)網、金融行業(yè)間的合作嘗試為影視業(yè)注入了新鮮的跨界思維，也代表了一種可能的發(fā)展趨勢。就連投資領域寬廣的復星集團也對這種趨勢表示出興趣。復興集團CEO梁信軍日前表示，在投資影視制作之后，下一步會往影視金融方面布局。
“新一輪影視產業(yè)再造的大幕正在開啟。這一過程中，影視產業(yè)鏈也將重構，那些小、散、弱的影視公司可能會面臨一些危機�！眲⒌铝颊f，“具有先發(fā)優(yōu)勢的公司應采取投資并購策略，進一步整合影視資源并形成規(guī)模優(yōu)勢�！�
日趨專業(yè)，大資本有大視野
資本集中發(fā)力獲取版權資源和布局海外市場
進入影視領域的資本表現(xiàn)日趨專業(yè)。一方面，越來越多的公司意識到現(xiàn)階段影視并購的關鍵在于版權資源的獲取。在剛剛召開的2014中國網絡視聽產業(yè)論壇上，愛奇藝影業(yè)總裁李巖松就明確表示，不會做純財務的投資�！皭燮嫠囉皹I(yè)投資的目的是拿網絡版權和下游游戲IP，結合電影宣傳、發(fā)行、衍生品、電商等，最后通過電影票將這個產業(yè)鏈的價值串聯(lián)起來。”基于此，愛奇藝在今年8月還與華策影視聯(lián)合宣布，共同出資成立華策愛奇藝影視公司，為愛奇藝提供高品質的劇集、綜藝等豐富的互聯(lián)網內容。
抱有同樣理念的資本并不在少數，漸漸掀起了一股影視版權的“淘金熱”——科幻小說《三體》的改編版權在幾次易主后，被11月27日才成立的游族影業(yè)攬下，預計將拍攝成“六部曲”。12月3日，剛剛成立不久的奧飛影業(yè)也發(fā)布消息，將對好萊塢新攝政娛樂公司制作的3部影片進行總額不超過6000萬美元的投資，對等獲得3部影片在全球的發(fā)行收益和大中華區(qū)獨家發(fā)行權及相關商品化權利。“電影下線之后電影版權交易，單次付費和開發(fā)是海外電影公司生存的法寶，這也是我們下一步大力投入的地方�！敝袊幕a業(yè)投資基金執(zhí)行董事唐肖明說。
另一方面，影視資本的戰(zhàn)略眼光還體現(xiàn)在其對海外市場的布局上。按陳少峰的話來說，在“并購潮”之后，國內影視資本已迎來一股國際化潮流。目前，國內影視企業(yè)在海外市場布局的主力軍主要有華誼、華策、萬達幾家，而他們布局的方向也有所差別。
全力尋求打造全球“電影王國”的萬達，在下游院線資源上，占有無可比擬的優(yōu)勢。目前，其已擁有全球排名第二的AMC院線和亞洲排名第一的萬達院線，成為全球規(guī)模最大的電影院線運營商，占有全球行業(yè)10%左右的市場份額。而近期與好萊塢老牌制片公司獅門影業(yè)和米高梅的接觸，也顯示出其對上游制作資源整合的迫切心情。
在眾多走出去的國內企業(yè)中，華誼兄弟是嘗試大手筆入股好萊塢電影制作公司的先行者。今年3月，華誼就曾與其他投資人共同組成“華誼兄弟投資方”，向美國Studio 8公司投資購買股權，但后被復興集團“橫刀奪愛”。更有知情人士透露，“三馬”斥資36億元入股華誼，其實就是為華誼正在緊密推進的海外影視制作公司并購計劃鋪路。
華策影視目前的海外市場主要在亞洲的韓國。日前，華策斥資3.23億元人民幣收購了韓國電影行業(yè)巨頭NEW公司的股份，這也是迄今為止中國企業(yè)在韓國影視行業(yè)規(guī)模最大的一筆投資。華策影視總經理趙依芳表示，APEC會議中韓自貿區(qū)談判獲得了實質性進展，特別是雙方文化部門達成的共同建立2000億韓元的合作基金，對于中韓影視公司來說是很好的政策機遇�！皬恼吆褪袌雠R近、文化匹配的角度看，選擇韓國成為海外投資的第一站是合適的�！�