原標(biāo)題：人民幣對美元即期匯率繼續(xù)下跌 機構(gòu)：非長期趨勢
28日，由于中間價大幅上調(diào)及美元指數(shù)反彈，人民幣對美元即期匯率繼續(xù)下跌，截至記者發(fā)稿時，人民幣兌美元即期報價6.2464。值得注意的是，人民幣對美元即期匯率盤中一度走低至6.2483，較中間價折價達近1.96%，逼近央行設(shè)定的2%“跌停線”。中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，28日人民幣對美元匯率中間價報為6.1282，較前一交易日上漲82個基點。前一交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.1364。
1月中旬以來，人民幣兌美元貶值加快，這是去年11月以來貶值的再度延續(xù)。中信建投研報認(rèn)為，這一輪貶值與近期多國降息、貨幣貶值競賽，特別是1月22日歐洲央行宣布推出歐版量化寬松有關(guān)。期間美元指數(shù)持續(xù)走強。同時，國內(nèi)經(jīng)濟處于疲弱狀態(tài)，金融風(fēng)險增加，貨幣政策沒有如市場預(yù)期的降息降準(zhǔn)，傳言的信貸規(guī)模也保持穩(wěn)定未大幅增加，增加對于中國經(jīng)濟的擔(dān)憂。人民幣兌美元存在貶值壓力�？缇程桌Y金流出增加，企業(yè)和居民部門持匯和換匯增多。在2014年12月，金融機構(gòu)外匯占款即已出現(xiàn)了1183億元的負增長。
中信建投判斷，人民幣在2015年大幅貶值概率不大，外溢效應(yīng)有限，不會造成人民幣資產(chǎn)的大幅向下重估。2014年人民幣兌美元兩度貶值，但全年貶值幅度不到2.5%，人民幣對其他主要貨幣以升值為主，總體上依然是強勢貨幣。中信建投預(yù)計，今年人民幣兌美元會控制在5%以內(nèi)的小幅貶值，主觀上和客觀上都不會大幅貶值。
民生宏觀也認(rèn)為，人民幣貶值在年內(nèi)不會成為趨勢。除上述原因外，其還認(rèn)為，美元升值動能將減弱。外部環(huán)境看，美國去杠桿過程中實現(xiàn)的是貿(mào)易逆差糾正式復(fù)蘇，比以往更依賴出口，強勢美元和羸弱的實體經(jīng)濟可能會倒逼美國也加入放水大軍中來；內(nèi)部環(huán)境看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇更多的還是依賴房地產(chǎn)和股票市場上漲帶來的財富效應(yīng)，真正可圈可點技術(shù)創(chuàng)新其實不多，唯一有亮點的頁巖油還飽受油價下跌摧殘。此外，其認(rèn)為，基本面也不支持人民幣大幅貶值。從經(jīng)常賬戶看，中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)以加工貿(mào)易為主，大宗商品價格下降將直接擴大經(jīng)常賬戶順差。從資本金融賬戶看，中國的無風(fēng)險資產(chǎn)收益率與主要的發(fā)達國家相比還是有明顯的利差空間，再加上政府對經(jīng)濟還是存在底線思維，這實際是為套息資金提供了擔(dān)保，人民幣升值趨勢沒有改變。
不過，也有機構(gòu)認(rèn)為人民幣貶值壓力伴隨著資本流出。光大證券認(rèn)為，用外匯占款、貿(mào)易順差等數(shù)據(jù)可以估算出，2014年12月我國單月資本流出達到了創(chuàng)紀(jì)錄的6000億元。而在2013年6月“錢荒”的時候，我國一個月的熱錢流出也不過3000億元。考慮到目前仍然較強的貶值壓力，近期資本流出的規(guī)模也不會小。(唐柳雯)