原標(biāo)題：“黑天鵝”扎堆 A股2月開(kāi)門(mén)綠
2月2日，受周末多重利空突襲，A股未能迎來(lái)2月開(kāi)門(mén)紅，全天低開(kāi)低走，盤(pán)中大部時(shí)間低位窄幅震蕩，尾盤(pán)大幅跳水，權(quán)重股集體殺跌。截至收盤(pán)，滬指跌2.56%，報(bào)3128.30點(diǎn)，深成指跌1.68%，報(bào)10963.39點(diǎn)。而創(chuàng)業(yè)板逆市上漲0.97%。
權(quán)重股整體不振
周末黑天鵝事件橫飛，大部分股民在不平靜中度過(guò)。主要包括：1、墨西哥高鐵無(wú)限期擱置；2、民生銀行遭遇高管地震；3、華泰證券上調(diào)融資融券保證金比例；4、1月份PMI指數(shù)28月首次跌破榮枯線；5、中國(guó)鋁業(yè)暴虧163億元；6、24只新股獲IPO批文；7、離岸人民幣大跌。
此外加上周末降準(zhǔn)降息的市場(chǎng)傳言落空，本周一在保險(xiǎn)、銀行、基建股的拖累下，滬指暴跌82點(diǎn)。南北車(chē)雙雙跌停、三大保險(xiǎn)股下跌超過(guò)4%，銀行股全線收綠。從1月27日起，滬指連續(xù)跌破3300、3200整數(shù)關(guān)口。
在權(quán)重股整體不振的格局下，市場(chǎng)繼續(xù)偏愛(ài)小盤(pán)股，醫(yī)藥股、互聯(lián)網(wǎng)金融、體育、大數(shù)據(jù)等主題投資概念股出現(xiàn)抗跌性。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，目前市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，場(chǎng)內(nèi)投資者出現(xiàn)落袋為安的現(xiàn)狀。初步判斷自去年12月以來(lái)快節(jié)奏的行業(yè)輪動(dòng)暫告段落，市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)向類(lèi)似于2014年年中以前的“以點(diǎn)為主，創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)”特征。
機(jī)構(gòu)中期分歧加大
二月首個(gè)交易日股指便大幅跳空下挫，這給二月份大盤(pán)上漲蒙上了一層陰影。盡管大部分機(jī)構(gòu)對(duì)于短期偏謹(jǐn)慎，但對(duì)于A股中期的分歧明顯加大。
中金公司的策略報(bào)告表示，金融領(lǐng)域反腐力度加強(qiáng)，增加行業(yè)短期不確定性。但從對(duì)公司、行業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)層面，反腐將幫助消除公司和行業(yè)隱患，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期利好，如果市場(chǎng)深度回調(diào)，將帶來(lái)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
國(guó)泰君安認(rèn)為，去年10月份至今，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)下行驅(qū)動(dòng)增量資金進(jìn)入市場(chǎng)的進(jìn)程已逐步放緩，在該背景下，證監(jiān)會(huì)對(duì)兩融業(yè)務(wù)再次檢查，增量資金入市再受影響，存量資金博弈格局進(jìn)一步確立。
“這種模式的典型是2013年的A股市場(chǎng)”，國(guó)泰君安認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，A股的特點(diǎn)是波動(dòng)加大、市場(chǎng)分化、局部牛市、風(fēng)險(xiǎn)偏好主導(dǎo)。在政府穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，中盤(pán)藍(lán)籌及成長(zhǎng)股將會(huì)有好的表現(xiàn)，改革主題也會(huì)有投資機(jī)會(huì)。
中信證券策略分析師楊昕認(rèn)為，自1月16日以來(lái)的人民幣快速貶值是央行有意放任的結(jié)果，這樣的目的有二，一方面可以抵御外部因素的通縮，緩解人民幣有效匯率的升值幅度，降低經(jīng)濟(jì)的下行壓力；另一方面，可以降低熱錢(qián)流出對(duì)于宏觀流動(dòng)性的負(fù)面影響，換取貨幣政策的獨(dú)立性。
節(jié)前降息降準(zhǔn)概率低
臨近年底，資金緊張，此外本月有24只新股發(fā)行，近日央行重啟逆回購(gòu)。對(duì)于目前多頭而言，期盼能夠賭降準(zhǔn)或者降息來(lái)緩解壓力。楊昕認(rèn)為，央行近日對(duì)于全面降準(zhǔn)依然持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。盡管股市回調(diào)，但僅為貨幣全面寬松的必要條件而非充要條件。預(yù)計(jì)春節(jié)前降準(zhǔn)概率較低，只有當(dāng)二季度不能夠?qū)_熱錢(qián)流出時(shí)才采取降準(zhǔn)措施，因此，節(jié)前降準(zhǔn)預(yù)期的落空將會(huì)加劇股指的波動(dòng)。
不過(guò)，上海大智慧股份有限公司執(zhí)行總裁洪榕認(rèn)為，“遲遲不降息降準(zhǔn)是懸在空頭頭上的劍，讓理性的空頭不敢下重手”。楊昕則認(rèn)為，即使今年一季度末、二季度出現(xiàn)了降息降準(zhǔn)，也不會(huì)出現(xiàn)去年11月底的流動(dòng)性推動(dòng)行情，貨幣政策放松可能伴隨著風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上揚(yáng)，市場(chǎng)預(yù)期“降準(zhǔn)降息僅僅是經(jīng)濟(jì)較差的結(jié)果”。