十年沉寂，一朝騰飛。
2014年的最后一天，當(dāng)哈藥股份（600664，收盤價12.25元）和人民同泰（600829，收盤價14.14元）同時停牌，哈藥國企改革再次起航。并且，僅僅3個月后雙方就完成資產(chǎn)交割，解決了留存多年的同業(yè)競爭問題，如此效率讓人震驚。而隨著有著中信資本背景的高管進(jìn)入哈藥股份，市場普遍認(rèn)為中信資本和華平投資已無限接近上市公司核心控制權(quán)。
更令人玩味的是，7月中旬，哈藥股份公布了一份行權(quán)條件頗為苛刻的股權(quán)激勵草案，并且董事長張利君在內(nèi)的公司“老人”竟然不在激勵之列。
高效率解決同業(yè)競爭
在股價沒有異動的情況下，2014年12月31日，哈藥股份和人民同泰雙雙停牌，擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。
2015年2月17日，兩公司披露重組預(yù)案，擬通過資產(chǎn)重組徹底解決雙方的同業(yè)競爭問題。根據(jù)方案，人民同泰將以擁有的全部醫(yī)藥工業(yè)類資產(chǎn)及負(fù)債，與哈藥股份持有的醫(yī)藥公司98.5%股權(quán)進(jìn)行置換，資產(chǎn)評估差額部分2.91億元由哈藥股份以現(xiàn)金等方式向人民同泰補足。交易完成后，哈藥股份全部醫(yī)藥工業(yè)類資產(chǎn)均在除人民同泰外的母體內(nèi)；人民同泰將不再從事醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)，公司的主營業(yè)務(wù)將變更為醫(yī)藥批發(fā)、醫(yī)藥零售等醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)。
3月26日，哈藥股份公告稱，上述資產(chǎn)置換事項已經(jīng)完成交割。自停牌到交割完成不過三個多月時間，如此效率在資本市場可謂難得一見。
相關(guān)投行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，哈藥股份此次解決同業(yè)競爭可謂神速，民營企業(yè)的重組通常都要6個月到1年的時間，國企通常時間會更長。同時，同業(yè)競爭問題的解決將為哈藥集團(tuán)有限公司旗下兩家上市平臺的資本運作打開空間。
一位接近哈藥集團(tuán)有限公司的私募人士向記者表示，多年來的同業(yè)競爭問題得到解決，不排除是中信資本和華平投資在背后推動。從股價也看得出來，今年以來哈藥股份股價有明顯回升趨勢。
中信資本不甘財務(wù)投資？
中信資本和華平投資潛伏哈藥集團(tuán)有限公司十余載，期間一直謹(jǐn)守財務(wù)投資者“本份”，但近期卻出現(xiàn)了中信資本明顯參與集團(tuán)旗下上市公司管理的跡象。
財報顯示，截至今年一季度末，哈藥集團(tuán)有限公司持有哈藥股份45.06%的股份，而哈藥股份又持有人民同泰74.82%的股份。顯然，哈藥股份在很大程度上代表著哈藥集團(tuán)有限公司，所以哈藥集團(tuán)內(nèi)部的一系列變化一般也是通過哈藥股份體現(xiàn)出來。
資料顯示，在解決同業(yè)競爭問題后，哈藥股份馬不停蹄地調(diào)整了高管結(jié)構(gòu)。在7月18日的七屆八次董事會決議中，公司公告聘任了劉波、魏雙瑩、周行作為副總經(jīng)理。這三人里，劉波原本就是哈藥股份的總會計師，而魏雙瑩和周行則均有深厚的外資背景。
公告顯示，魏雙瑩曾任泰科國際安全產(chǎn)品中國區(qū)財務(wù)總監(jiān)，斯必克公司亞太區(qū)首席財務(wù)官，中信資本營運董事、哈藥集團(tuán)有限公司財務(wù)總監(jiān)；周行曾任飛達(dá)仕集團(tuán)中國區(qū)副總裁，安費諾集團(tuán)MCP中國區(qū)總監(jiān)，偉創(chuàng)力集團(tuán)上海/常州總經(jīng)理、上海/馬來西亞總經(jīng)理。
此外，哈藥股份還新增了兩名董事——潘廣成和劉慶財。而僅從其背景來看，新增的兩名董事此前并不在哈藥集團(tuán)任職，與哈爾濱市國資委也并無關(guān)聯(lián)。
董事長缺席股權(quán)激勵
除了快速解決同業(yè)競爭以及任命新高管，哈藥股份還推出了一個高行權(quán)條件且激勵對象耐人尋味的股權(quán)激勵方案。
哈藥股份7月21日公告，公司擬向985名員工授予7660萬股限制性股票，約占目前總股本的3.995%，授予價格為6.67元/股，鎖定期兩年。解鎖條件主要包括，2016~2018年，公司凈資產(chǎn)收益率分別不低于7%、9%、11%。此外，以2014年凈利潤值為基數(shù)，2016~2018年，凈利潤增長率分別不低于200%、350%和550%�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》計算發(fā)現(xiàn)，以2014年凈利潤2.47億為基準(zhǔn)，哈藥股份股權(quán)激勵的行權(quán)條件對應(yīng)2016~2018年的凈利潤分別不低于7.41億元、11.12億元、16.06億元，而公司近十余年最好業(yè)績不過只有11.3億元。
對此，申萬宏源發(fā)布報告稱，上述行權(quán)條件下的業(yè)績增速顯著高于市場原有預(yù)期，彰顯了管理層堅定改革的魄力與長期發(fā)展的信心。而由于此次哈藥股份的激勵強度非常寬，除了5名高層管理人員外，其余中層業(yè)務(wù)骨干達(dá)到980人，中層授予股份占比87.99%。申萬宏源認(rèn)為，此次股權(quán)激勵強度足夠大,可以調(diào)動核心員工的積極性。
然而，記者注意到，盡管此次股權(quán)激勵對象將近千人，但哈藥股份董事長兼總經(jīng)理張利君卻并未出現(xiàn)在激勵名單中。根據(jù)激勵草案，公司6名非獨立董事中，僅劉波、孟曉東在股權(quán)激勵名單之列，張利君，公司董事副總經(jīng)理、哈藥集團(tuán)制藥總廠廠長、黨委書記吳志軍這兩位哈藥“老人”以及公司新任董事潘廣成、劉慶財均不屬于激勵對象。相反，剛進(jìn)入哈藥股份，有外資背景的魏雙瑩、周行，以及原和君集團(tuán)有限公司合伙人，現(xiàn)哈藥股份副總經(jīng)理沙梅則出現(xiàn)在了激勵名單中。
值得一提的是，7月13日，張利君耗資近500萬元，增持人民同泰35.73萬股。而同在7月，劉波、孟曉東及沙梅則分別增持哈藥股份6萬股、3萬股和8.8萬股。
那么，為什么哈藥股份的激勵計劃會把董事長排除在外，而張利君為何選擇增持人民同泰而不是像一些激勵對象那樣增持哈藥股份呢？
為了解情況，記者致電哈藥股份證代苗雨，但電話無人接聽。隨后記者致電公司董秘孟曉東，但他稱正在度假婉拒了采訪請求。