(徐倩)佳兆業(yè)的債務(wù)重組到了最終的關(guān)鍵時刻。
日前，佳兆業(yè)發(fā)布公告表示，愿意為先前提出的境外債務(wù)重組方案支付額外的現(xiàn)金同意費，只要境外債權(quán)人愿意簽署重組協(xié)議并承諾以其“支持票據(jù)”投票贊成佳兆業(yè)實行重組所需的協(xié)議安排。
在這份佳兆業(yè)最新發(fā)布的“重組支持協(xié)議”中，佳兆業(yè)愿意給簽署該重組協(xié)議的境外債權(quán)人支付占其本金總額0.5%-1.0%的現(xiàn)金同意費，但是，這份“重組支持協(xié)議”的截止日期為2016年2月7日，這就意味著佳兆業(yè)迫切地希望在春節(jié)前能夠完成境外債務(wù)的重組。
克爾瑞分析師房玲認(rèn)為：“此次重組支持協(xié)議的發(fā)布，意味著佳兆業(yè)試圖通過一定的補償去推動重組盡快完成�！�
人民網(wǎng)記者從佳兆業(yè)內(nèi)部人士了解，目前已經(jīng)有超半數(shù)的境外債券人支持佳兆業(yè)先前提出的境外債務(wù)重組方案。
上述“重組方案”指的是在去年11月由佳兆業(yè)創(chuàng)始人、董事會主席郭英成主導(dǎo)提出的，在此方案中，佳兆業(yè)做出了更多的讓步：不僅削息力度減小，而且縮小了延展期限，并且還將股票價格的回升與債權(quán)人的利益掛鉤，給予其更多的可浮動性空間。
據(jù)此前彭博新聞社報道稱，凱易律師事務(wù)所在香港代表佳兆業(yè)債權(quán)人指導(dǎo)委員會的律師曾經(jīng)發(fā)布聲明稱，主要債權(quán)人重申支持佳兆業(yè)提出的重組方案，并表示經(jīng)雙方同意的流程可給離岸債權(quán)人帶來更高的確定感與控制權(quán)。
雖然重組方案已然得到部分債權(quán)人的同意，但是佳兆業(yè)最大的勁敵在于國際對沖基金Farallon，F(xiàn)arallon是位于美國加州的全球第12大對沖基金，在佳兆業(yè)重組方案公布不久，F(xiàn)arallon宣布企圖通過由Farallon領(lǐng)導(dǎo)的投資者銀團擬向佳兆業(yè)注資1.5億美元，從而成為持有佳兆業(yè)75%股份的大股東。
與此同時，為了博取佳兆業(yè)境外債權(quán)人的支持， Farallon還提出了比郭英成更加優(yōu)惠的重組條件，例如將現(xiàn)有高息票據(jù)從5筆改為4筆，總額提高為23.4億美元，現(xiàn)金票息提高到9.5%至12.5%。
按照Farallon公布的計劃，佳兆業(yè)的總市值僅為3.87億港元，較公司停牌前80.1億港元的市值折讓約95%，這意味著Farallon試圖以較低的收購價來控制佳兆業(yè)。
佳兆業(yè)在公告中明確表態(tài)，董事會認(rèn)為這項合約不符合讓全體股東價值最大化的目標(biāo)，且新優(yōu)先票據(jù)的到期日與公司預(yù)測的現(xiàn)金流并不配合，因此公司將堅持其此前推進的債務(wù)重組方案。
房玲認(rèn)為：“Farallon給出的股權(quán)價格太低，收購佳兆業(yè)會有難度，但是也會對佳兆業(yè)的重組方案帶來一定的阻力，這也使得佳兆業(yè)通過現(xiàn)金補償?shù)霓k法來加速重組方案的推進�！�
也正是基于此，對于佳兆業(yè)現(xiàn)金激勵的方案，F(xiàn)arallon也在今日提出抵制。據(jù)《財新》報道，以國際對沖基金Farallon為代表，佳兆業(yè)諸多境外債權(quán)人將繼續(xù)對佳兆業(yè)境外債務(wù)重組方案發(fā)起抵制，他們將不會簽署這份重組支持協(xié)議。
除了“不速之客”Farallon之外，佳兆業(yè)的“內(nèi)憂”仍在于財務(wù)報告的難產(chǎn)。自去年3月31日佳兆業(yè)宣布延遲刊發(fā)2014年年度業(yè)績后，佳兆業(yè)的股票仍然處于停牌之中。截止到目前，佳兆業(yè)公告中沒有披露何時公布2014、2015年財報。
房玲認(rèn)為：“只有與債權(quán)人達(dá)成一致，佳兆業(yè)負(fù)債情況才能進一步厘清，其去年的財務(wù)報告或許才能正常發(fā)布，而因債權(quán)人原因被封鎖的項目也有可能盡快解封，這對于佳兆業(yè)來說才是一個良性的循環(huán)�！�
背景資料：11月6日佳兆業(yè)公布海外債務(wù)重組方案
根據(jù)佳兆業(yè)的公告內(nèi)容，其重組方案包括三種。
第一種是債權(quán)人申索的現(xiàn)有高息票據(jù)100%轉(zhuǎn)換成有新本金額、新到期日及新息票時間表的新高息票據(jù)，債權(quán)人還將收取或然價值權(quán)。
屆時，佳兆業(yè)將發(fā)行A-E共五個系列新高息票據(jù)，其中在2019年底、2020年6月、2020年底、2021年6月、2021年底到期本金額分別相當(dāng)于所有已發(fā)行新高息票據(jù)10%、18%、22%、24%、26%的浮息。
佳兆業(yè)同時提出，將給予發(fā)行的新高息票據(jù)總額的7.0%“或然價值權(quán)”。具體而言，佳兆業(yè)普通股隱含市值分別超過100.75億港元、125.94億港元、157.42億港元、196.78億港元、205.42億港元時，這項權(quán)利分別可觸發(fā)20%。
第二種方案，債權(quán)人申索的可換股債券最多100%轉(zhuǎn)換成重組后2019年到期的可換股債券，若選擇金額超過可換債券最高金額，則接受削減機制所規(guī)限。該方案每半年支付一次，票息在5%-9%之間。
第三種方案，按比例認(rèn)購重組后可換股債券及按比例轉(zhuǎn)換為新高息票據(jù)及或然價值權(quán)，將債權(quán)人所有申索轉(zhuǎn)換為各新高息票據(jù)、或然價值權(quán)及重組后可換股債券的按比例金額，其中任何不獲轉(zhuǎn)換為重組后可換股債券的申索，將予以轉(zhuǎn)換成新高息票據(jù)。