世界報業(yè)辛迪加網(wǎng)站10月19日刊登題為《如何避免新興經(jīng)濟(jì)體陷于又一場危機(jī)》的文章，作者為韓國國家經(jīng)濟(jì)顧問委員會副主席、首爾大學(xué)特聘經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李根。文章摘編如下：
在全世界努力應(yīng)對受新冠肺炎大流行和烏克蘭戰(zhàn)爭推動的通脹飆升之際，美國的對策已經(jīng)確定：提高利率。盡管這可能有助于美國遏制價格增長，但會加劇其他國家、尤其是新興經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力。
通過加息，美聯(lián)儲正在吸引資本——主要是來自新興經(jīng)濟(jì)體的資本——流向美國經(jīng)濟(jì)。資本流入美國推高了美元價值，但資本外流正推動新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣貶值。
與此同時，新興經(jīng)濟(jì)體的通脹率飆升。雖然美國的貨幣政策并不是唯一因素，但它無疑正使情況變得更糟。
現(xiàn)在，新興經(jīng)濟(jì)體面臨政策困境。它們可以放任資本持續(xù)外流和貨幣貶值，也可以效仿美國，提高利率，“有效”將疫后復(fù)蘇扼殺在搖籃中。
英國央行、歐洲央行等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行現(xiàn)在也在提高利率，歐元和英鎊對美元匯率都達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)。盡管如此，新興經(jīng)濟(jì)體在金融穩(wěn)定方面面臨的風(fēng)險要大得多，而且政策選擇更少。
金融自由化曾經(jīng)是發(fā)展中國家的標(biāo)準(zhǔn)政策處方。國際貨幣基金組織和世界銀行宣稱自由化是為缺乏國內(nèi)金融資源的經(jīng)濟(jì)體吸引更多資本的一種方式。而實(shí)際上，取消資本管制之后，出現(xiàn)的卻是金融危機(jī)。
1997年的亞洲金融危機(jī)就是一個很好的例子。隨著資本大量流出印尼、韓國和泰國，這三國政府被迫請求國際貨幣基金組織提供緊急貸款。相比之下，馬來西亞通過實(shí)行資本管制避免了這種情況。這場危機(jī)以及類似的危機(jī)逐漸讓人們、最終甚至讓國際貨幣基金組織認(rèn)識到“不成熟的”金融自由化的危險。
美元的全球主導(dǎo)地位加劇了這些危險。世界各國以美元借貸、進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，并持有美元儲備。但美元仍是一種國家貨幣，由一家央行管理，而該行的任務(wù)聚焦于美國的通脹和就業(yè)。
考慮到美元的全球地位，美國有責(zé)任在動蕩時期支持其他經(jīng)濟(jì)體。更廣泛地說，確保全球穩(wěn)定需要美聯(lián)儲決策者更多地關(guān)注其決定所產(chǎn)生的國際影響。但這似乎不可能，從而使得新興經(jīng)濟(jì)體別無選擇，只能努力限制它們對美國政策的風(fēng)險敞口——要么通過減少對美元的使用(這一趨勢已經(jīng)出現(xiàn))，要么通過限制資本流動性。（參考消息微信公眾號）