作者：王方然
“之前在銀行購(gòu)買(mǎi)的零錢(qián)理財(cái)產(chǎn)品最近規(guī)則變了。以前可能當(dāng)天贖回到賬，現(xiàn)在超過(guò)1萬(wàn)額度，只能第二天到賬了�！苯�，浙江理財(cái)投資者李明(化名)告訴記者。
事實(shí)上，此前為了迎合投資者對(duì)流動(dòng)性的需求，部分銀行在去年陸續(xù)推出“貨幣零錢(qián)組合”服務(wù)，實(shí)質(zhì)是將“一籃子”的現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品或貨幣基金，以打包服務(wù)形式提供給投資者，方便投資者一鍵下單，快速贖回，部分服務(wù)最高快速額度可達(dá)150萬(wàn)元。
近期，多家銀行開(kāi)始密集收緊“零錢(qián)組合”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。部分銀行暫�！傲沐X(qián)組合”新簽約服務(wù)，已簽約的客戶可繼續(xù)正常使用；還有部分銀行已完成調(diào)整，在贖回額度、贖回功能、申購(gòu)金額等方面進(jìn)行更新。此外，記者發(fā)現(xiàn)，相較于去年年中，許多銀行已弱化“零錢(qián)組合”產(chǎn)品的曝光入口。
“零錢(qián)組合”業(yè)務(wù)收緊背后，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為或是銀行出于合規(guī)性考慮。此外，組合服務(wù)規(guī)模過(guò)大，容易造成集中性的大額贖回風(fēng)險(xiǎn)。
多家銀行收緊“零錢(qián)組合”
在暫停新客服務(wù)多日后，4月初，中信銀行公告稱(chēng)，4月7日起，“零錢(qián)+”持倉(cāng)金額上限和單筆申購(gòu)金額上限調(diào)整為30萬(wàn)元、“活錢(qián)+”持倉(cāng)金額上限和單筆申購(gòu)金額上限調(diào)整為70萬(wàn)元。若持倉(cāng)金額超過(guò)上限，則不支持申購(gòu)。
同樣收緊“零錢(qián)組合”的還有寧波銀行、中國(guó)銀行。據(jù)公告，寧波銀行的“日日寶”業(yè)務(wù)于2024年3月15日起完成功能改造。單客戶單自然日最大快贖額度調(diào)整為1萬(wàn)元，普通贖回功能不受影響。同時(shí)，取消智能轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出功能。中國(guó)銀行則主要對(duì)贖回規(guī)則進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。根據(jù)公告，中國(guó)銀行于2024年1月21日起暫停新客戶開(kāi)通活錢(qián)寶自動(dòng)贖回服務(wù)�？焖俎D(zhuǎn)出模式將由原來(lái)一次交易支持多只產(chǎn)品快贖調(diào)整為僅支持一只產(chǎn)品快贖，如您需要當(dāng)日快贖多只產(chǎn)品，可以對(duì)持倉(cāng)產(chǎn)品進(jìn)行逐只快贖。
也有銀行發(fā)布暫停新客服務(wù)公告后，目前還未有最新動(dòng)態(tài)。例如交通銀行于2024年3月16日起，暫停向新客戶提供“活期富”“活期盈”簽約服務(wù)，已簽約的客戶可繼續(xù)正常使用。原本“活期富”服務(wù)中包含了6只貨幣基金組合，“活期盈”服務(wù)中包含10只理財(cái)產(chǎn)品。
工商銀行于2023年12月22日起，暫停向未開(kāi)通“天天盈”的客戶提供“天天盈”現(xiàn)金管理服務(wù)，已開(kāi)通客戶可繼續(xù)正常使用。
除上述已有動(dòng)作的銀行外，大多暫未調(diào)整額度、規(guī)則的銀行也已調(diào)整曝光入口。以某股份行為例，去年年中，該行的“零錢(qián)組合”展示入口位于首頁(yè)重點(diǎn)推薦位。目前在首頁(yè)位置上已無(wú)與零錢(qián)組合相關(guān)的推薦信息。
為何生變
去年開(kāi)始，由于贖回潮等因素影響，這類(lèi)“零錢(qián)組合”因低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性、快贖額度高的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始在市面走俏。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，約有17家銀行開(kāi)通“零錢(qián)組合”服務(wù)。
不斷走高的熱度也帶火了現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)、貨幣基金等底層資產(chǎn)。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2023年)》顯示，截至2023年末，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為8.54萬(wàn)億元，占全部開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例為40.32%，較年初上升2.02個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，今年2月份貨幣基金單月規(guī)模增量最高，環(huán)比增加8542億元。
但市場(chǎng)火熱背后，“零錢(qián)組合”一次性購(gòu)入多款產(chǎn)品的智能申贖模式，似乎變相突破了監(jiān)管設(shè)定的1萬(wàn)元的“快贖”限度。
2021年6月，原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)銀行現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍、集中度管理、流動(dòng)性管理、杠桿率、偏離度等方面都作出了不同程度地收緊。要求單個(gè)投資者在單個(gè)銷(xiāo)售渠道持有的單只產(chǎn)品單個(gè)自然日的贖回金額不高于1萬(wàn)元，申購(gòu)與贖回申請(qǐng)的確認(rèn)時(shí)效也從之前的“T+0”改為“T+1”。
“通過(guò)‘零錢(qián)組合’服務(wù)，投資者可以一鍵下單�！睆堓颊J(rèn)為，根據(jù)監(jiān)管要求，投資者買(mǎi)入單只貨幣基金或者現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品最多只能實(shí)現(xiàn)當(dāng)日1萬(wàn)元快速贖回到賬，但是如果分不同產(chǎn)品買(mǎi)入，每只產(chǎn)品都有1萬(wàn)元快速贖回額度，那么投資者只要買(mǎi)的產(chǎn)品數(shù)量足夠多，就能實(shí)現(xiàn)較大額的快速贖回。
這種模式存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平此前也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“貨幣零錢(qián)組合”底層資產(chǎn)是由多只貨幣基金或現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品組合而成的，如果大量客戶使用該功能，當(dāng)日集中出現(xiàn)大量的大額快速贖回需求，如果多家產(chǎn)品的底層比較集中，或可能出現(xiàn)某些產(chǎn)品觸發(fā)巨額贖回的風(fēng)險(xiǎn)。
“快贖并非產(chǎn)品的法定義務(wù)，快贖功能實(shí)現(xiàn)背后其實(shí)依靠的是銀行墊資�！比A寶證券分析師張菁指出，根據(jù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，產(chǎn)品清算如果按照正常流程需要T+1日才能到賬，T+0日的快贖操作是當(dāng)客戶贖回時(shí)，銀行先將資金墊付給客戶，次日確認(rèn)贖回到賬時(shí)銀行再收回贖回款項(xiàng)，投資者大額快速贖回意味著銀行需要墊付大額資金。
也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，選擇在目前時(shí)點(diǎn)調(diào)整零錢(qián)組合業(yè)務(wù)與監(jiān)管規(guī)定有關(guān)，主要是基于合規(guī)考量。
2023年5月實(shí)施的《重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管暫行規(guī)定》(下稱(chēng)《暫行規(guī)定》)，對(duì)重要貨幣基金的流動(dòng)性管理要求更加嚴(yán)格，例如及時(shí)主動(dòng)了解并分析投資者潛在贖回需求，測(cè)算資產(chǎn)變現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作和市場(chǎng)秩序的影響。2024年2月，隨著首批13只重要貨幣市場(chǎng)基金名錄公布，多家基金公司已根據(jù)《暫行規(guī)定》針對(duì)申贖條件等進(jìn)行了調(diào)整。上述人士認(rèn)為，部分“零錢(qián)組合”中或有重要貨幣基金，作為銷(xiāo)售入口，也需要進(jìn)行相應(yīng)規(guī)則調(diào)整。
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，‘零錢(qián)組合’服務(wù)規(guī)模壓降是大勢(shì)所趨�！痹摌I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)或?qū)?huì)有更多銀行按照更合規(guī)的方向調(diào)整“零錢(qián)組合”服務(wù)。對(duì)投資者而言，也需要留意申贖規(guī)則安排，提前做好資金流動(dòng)性安排，避免臨時(shí)出現(xiàn)無(wú)法贖回造成的損失。