本報記者 吳曉璐
7月25日，在2024金融街·青年金融論壇上，與會嘉賓就科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力進(jìn)行探討。與會嘉賓認(rèn)為，目前我國融資結(jié)構(gòu)仍以間接融資為主，直接融資占比較低。下一步，做好科技金融這篇大文章，推動構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，要釋放銀行體系支持科創(chuàng)的能力和動力，消除制約商業(yè)銀行支持科創(chuàng)的制度約束；引導(dǎo)鼓勵更多的保險資金進(jìn)入到科創(chuàng)領(lǐng)域，支持新質(zhì)生產(chǎn)力；推動金融支持模式從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變，通過直接融資的方式來支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。
國家金融監(jiān)督管理總局李明肖：
不斷提升金融服務(wù)適配性
國家金融監(jiān)督管理總局政策研究司司長李明肖表示，新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新起主導(dǎo)作用，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，符合新發(fā)展理念的先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。國家金融監(jiān)督管理總局圍繞服務(wù)好新質(zhì)生產(chǎn)力，做好科技金融大文章，積極采取一系列措施，包括搭建科技金融政策框架，出臺《關(guān)于加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》等政策，暢通保險資金出資創(chuàng)業(yè)投資渠道，完善科技金融服務(wù)體系，豐富金融產(chǎn)品供給，提升科技金融專業(yè)服務(wù)能力等。
下一步，國家金融監(jiān)督管理總局將按照黨中央、國務(wù)院決策部署，統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，著力構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制機(jī)制，正在研究以金融資產(chǎn)投資公司為平臺，擴(kuò)大股權(quán)投資試點范圍，鼓勵更多保險資金作為長期資本、耐心資本等，不斷提升金融服務(wù)適配性。
央行金融研究所蘇乃芳：
釋放銀行體系支持科創(chuàng)能力和動力
中國人民銀行金融研究所副研究員蘇乃芳表示，在我國企業(yè)融資中銀行貸款占比較高，銀行在科創(chuàng)金融體系中具有重要地位。近年來，人民銀行不斷完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，不斷豐富支持科技創(chuàng)新的再貸款工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新重點領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點企業(yè)。各地人民銀行積極利用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具加強(qiáng)對科技創(chuàng)新的支持。但我國科技金融體系仍存在不足，主要體現(xiàn)為現(xiàn)有融資模式與科創(chuàng)企業(yè)需求在風(fēng)險收益、期限等方面不完全匹配。“與銀行相比，股權(quán)融資與科技創(chuàng)新在風(fēng)險收益、期限結(jié)構(gòu)等方面的匹配程度更高。”蘇乃芳表示，但目前我國股權(quán)融資市場對科創(chuàng)企業(yè)的融資力度還有待加強(qiáng)。
蘇乃芳認(rèn)為，我國發(fā)展科技金融，一方面，要釋放銀行體系支持科創(chuàng)的能力和動力。一是建立適應(yīng)科技創(chuàng)新融資的體制機(jī)制。鼓勵銀行建立符合科技創(chuàng)新行業(yè)特點的信貸管理模式，引導(dǎo)銀行建立科技金融風(fēng)險管理模型。完善科技金融風(fēng)險內(nèi)控機(jī)制，落實盡職免責(zé)機(jī)制，適當(dāng)提高風(fēng)險容忍度；二是推進(jìn)信息服務(wù)平臺等金融中介建設(shè)。完善科技創(chuàng)新行業(yè)信息共享平臺，支持設(shè)立和發(fā)展服務(wù)于科創(chuàng)企業(yè)的融資擔(dān)保公司、金融租賃公司、融資租賃公司、商業(yè)保理等機(jī)構(gòu)，以及會計、律師、資產(chǎn)評估、信用評級等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。培育多元化的科技金融服務(wù)生態(tài)；三是完善科創(chuàng)企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)和補(bǔ)償體系機(jī)制。引入國有融資性擔(dān)保公司、擔(dān)保風(fēng)險補(bǔ)償基金等，建立完善的風(fēng)險分擔(dān)和風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，擴(kuò)大對科技貸款的擔(dān)保規(guī)模和覆蓋面，提高銀行積極性。
另一方面，探索建立以股權(quán)融資為主的融資模式，推動金融支持科創(chuàng)企業(yè)的模式從債權(quán)融資向股權(quán)融資轉(zhuǎn)變。一是健全多層次資本市場體系，形成滿足不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)差異化融資需求的多層次資本市場體系；二是加快發(fā)展私募股權(quán)基金，暢通“募投管退”等各個環(huán)節(jié)。
北京證券交易所李征：
積極引入代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的企業(yè)等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
北京證券交易所債券業(yè)務(wù)中心副總監(jiān)李征表示，資本市場在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力方面大有可為。技術(shù)的革命性突破、生產(chǎn)要素的創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)的深度轉(zhuǎn)型升級需要以高效率的資源配置作為基礎(chǔ)性保障，資本市場具有風(fēng)險共擔(dān)、利益共享、定價市場化等特征，能夠圍繞企業(yè)投資價值形成準(zhǔn)確的價格信號，反映行業(yè)、企業(yè)家能力、技術(shù)、人才、風(fēng)險和內(nèi)外環(huán)境等各種因素，對關(guān)鍵要素和標(biāo)的資產(chǎn)定價，將不同風(fēng)險偏好和期限的資金有效轉(zhuǎn)化為社會資本，推動各類要素配置到新質(zhì)生產(chǎn)力和全要素生產(chǎn)率提升的關(guān)鍵領(lǐng)域。
據(jù)李征介紹，北交所在賦能創(chuàng)新型中小企業(yè)、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面積極探索，目前已初步取得了一些成效，具備一定基礎(chǔ)。一是初步構(gòu)建了一套與服務(wù)科技創(chuàng)新相適應(yīng)的制度體系。二是初步形成了“股債雙輪驅(qū)動”的產(chǎn)品和服務(wù)體系。三是初步建立了具有一定活力韌性的良好市場生態(tài)。
債券市場方面，目前，北交所政府債券發(fā)行規(guī)模累計已超過7.4萬億元，其中國債超過6.8萬億元，覆蓋了全部關(guān)鍵期限國債，以及專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)的20年期、50年期的超長期特別國債，為財政政策加力、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展和服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力提供了有力支撐。
2023年，北交所以企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)為契機(jī)，正式啟動了信用債券的市場建設(shè)，并于今年1月正式開市運行。目前已初步形成了包括科創(chuàng)公司債、綠色公司債等與新質(zhì)生產(chǎn)力密切相關(guān)專項品種的基礎(chǔ)產(chǎn)品體系，累計受理公司（企業(yè)）債券申報63只，申報規(guī)模超過1000億元。
展望未來，李征表示，北交所也將一體推進(jìn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展，在賦能創(chuàng)新型中小企業(yè)、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面發(fā)揮更大作用。
一是持續(xù)完善相關(guān)制度體系。圍繞更好適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需要，和構(gòu)建全面支持創(chuàng)新的體制機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行上市、并購重組、股權(quán)激勵等基礎(chǔ)制度安排，增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性，兼顧新興行業(yè)發(fā)展成長和傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，不斷提高上市公司質(zhì)量。
二是持續(xù)推進(jìn)債券市場建設(shè)，不斷提升債券融資服務(wù)水平，持續(xù)推進(jìn)交易功能完善，推進(jìn)債券一二級市場實現(xiàn)良性循環(huán)和互相促進(jìn)。提高資金配置效率，積極引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等與新質(zhì)生產(chǎn)力密切相關(guān)的領(lǐng)域，積極探索多層次債券市場的建設(shè)思路。
三是持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)環(huán)境，在融資端積極引入代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的企業(yè)等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。在投資端積極培育耐心資本，通過推出ETF等產(chǎn)品，不斷豐富市場選擇，在政策端加強(qiáng)與各方政策協(xié)同，完善投早、投小、投科技的整個思路，支持發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的政策體系，進(jìn)一步健全投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能。