2月5日晚間，除西部證券、光大證券等3家券商沒有公布1月份財務(wù)數(shù)據(jù)外，其余16家上市券商交出的2015年1月份成績單顯示，八成上市券商1月份營收環(huán)比下滑。

 

　　從券商目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來分析，一位上市券商策略分析師認(rèn)為這在意料之中，由于1月份股指開始出現(xiàn)高位震蕩走勢，且監(jiān)管層對兩融業(yè)務(wù)監(jiān)管力度較大，令占券商業(yè)務(wù)收入比重較大的融資融券業(yè)務(wù)收入受到一定影響，而交易量降低導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入減少，另外自營業(yè)務(wù)收入也因市場調(diào)整受到較大影響。

 

　　多數(shù)券商環(huán)比大降

 

　　大券商營收的環(huán)比降幅更為明顯。至截稿時，中信證券(600030.SH)、海通證券(600837.SH)、華泰證券(601688.SH)等排名靠前的大券商均已披露了2015年1月份的母公司財務(wù)數(shù)據(jù)簡報。無一例外，這些大券商營業(yè)收入較去年12月份全部出現(xiàn)較大幅度下滑。

 

　　其中，華泰證券環(huán)比下滑幅度最大，達(dá)40.82%。華泰證券披露，母公司在2015年1月份實現(xiàn)的營業(yè)收入為13.19億元，但在2014年12月份，這一數(shù)據(jù)曾高達(dá)22.29億元。在去年12月份，華泰證券營業(yè)收入僅低于中信證券，但在1月份數(shù)據(jù)尚有券商未披露的情況下，至截稿時其排名已下滑至第五位。

 

　　廣發(fā)證券(000776.SZ)也是營業(yè)收入環(huán)比下滑較大的一家，降幅接近30%，中信證券和海通證券也均出現(xiàn)超過10%的環(huán)比下降。在規(guī)模偏小的券商中，太平洋(601099.SH)環(huán)比降幅較大，約為31.92%，國海證券(000750.SZ)環(huán)比降幅約27.32%。

 

　　不過，同樣相對規(guī)模偏小的券商中，長江證券(000783.SZ)、東吳證券(601555.SH)、西南證券(600369.SH)等卻仍保持著營業(yè)收入的環(huán)比增長。如東吳證券母公司在2015年1月份實現(xiàn)營業(yè)收入4.31億元，較去年12月份的3.59億元環(huán)比增長幅度達(dá)20.05%。

 

　　上述分析師認(rèn)為，相對來講，大券商環(huán)比降幅以及絕對金額降幅都很大，這主要應(yīng)該是兩融業(yè)務(wù)收入變化較大所導(dǎo)致的，因為大券商兩融規(guī)模更大，本輪牛市行情也主要得益于兩融加杠桿。

 

　　始于去年四季度的大盤牛市與以往有所不同，因為可以加杠桿，滬指在去年11月開始出現(xiàn)“瘋牛”走勢，融資融券余額也迅速增長，在去年12月份便已突破萬億。隨后，監(jiān)管層開始查處兩融中存在的問題，就在今年1月，由于存在為到期融資融券合約展期的問題，中國證監(jiān)會對中信證券等3家證券公司采取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的行政監(jiān)管措施。

 

　　2月1日，華泰證券在其官網(wǎng)表示繼續(xù)提高保證金比例：“將自2015年2月2日起調(diào)整標(biāo)的證券融資融券保證金比例，其中ETF統(tǒng)一調(diào)整為60%，股票統(tǒng)一調(diào)整為70%。”

 

　　凈利潤未降

 

　　在上述分析師看來，環(huán)比營業(yè)收入的一時下降對券商板塊的影響并不大。對于未來走勢，市場還是充滿期待的，而且從政策面來看，還是支持資本市場長期繁榮的，對于券商板塊來講，收入結(jié)構(gòu)也正在進(jìn)一步優(yōu)化，不再過于依賴市場走勢，可做的業(yè)務(wù)越來越多，如馬上推出的股票期權(quán)業(yè)務(wù)。

 

　　實際上，從1月份上市券商母公司凈利潤方面，多數(shù)并未同步出現(xiàn)環(huán)比下降。中信證券披露的數(shù)據(jù)顯示，1月份母公司實現(xiàn)凈利潤10.36億元，較去年12月的9.44億元環(huán)比增長了9.74%。這也是自去年5月份以來，再次出現(xiàn)單月凈利潤超過10億元的情況。