春節(jié)將至，節(jié)日的氣氛似乎卻沒(méi)能感染到資本市場(chǎng)。此前在A股瘋牛行情中跑步進(jìn)場(chǎng)的投資者難免感到失望。然而，資本市場(chǎng)中從來(lái)不缺乏機(jī)會(huì)。如果將目光轉(zhuǎn)向基金市場(chǎng)，仍然能從中發(fā)現(xiàn)獲利空間。
新股從來(lái)都是資本市場(chǎng)中的大眾情人，然而打中新股的概率較低，可望而不可即成了投資者共同的煩惱。而打新基金的“中獎(jiǎng)概率”則相比之下較高，通過(guò)合理運(yùn)用，個(gè)人投資者也可借此分享打新收益。
2014年的牛市行情使可轉(zhuǎn)換債券這一較為小眾的投資工具為人所知，而可轉(zhuǎn)換債券較為復(fù)雜的條款設(shè)計(jì)又使部分投資者望而卻步，借道可轉(zhuǎn)債基金投資可轉(zhuǎn)債則成為了很多投資者的選擇。
借道打新基金打新
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新股申購(gòu)中簽后的收益普遍較高。以中文在線(xiàn)為例，該股自1月21日上市以來(lái)，連續(xù)多次漲停，從發(fā)行價(jià)8.17元漲到2月10日收盤(pán)價(jià)41元。然而如此這般躺著賺錢(qián)決非易事，對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，打新的中簽率較低，有不少投資者戲稱(chēng)打新中簽率甚至低于彩票中彩率。
而基金在打新戰(zhàn)役中則更具優(yōu)勢(shì)。根據(jù)規(guī)定，網(wǎng)下配售的新股中至少40%應(yīng)優(yōu)先向公募基金和全國(guó)社�；鹋涫�，優(yōu)先配售權(quán)使得公募基金在“打新”過(guò)程中占據(jù)有利地位。在此輪打新股的戰(zhàn)役中，有44家基金公司參與應(yīng)戰(zhàn)。其中又以國(guó)泰基金命中率最高，旗下有兩只打新為主的基金入圍了10只新股的有效報(bào)價(jià)。具體來(lái)看，國(guó)泰結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、國(guó)泰民益、南方避險(xiǎn)增值、國(guó)聯(lián)安新精選和融通通澤靈活配置5只基金入圍新股有效報(bào)價(jià)的數(shù)目最多。與個(gè)人投資者相比，基金在打新股方面顯得戰(zhàn)績(jī)更為顯赫，打新基金也因此成為了眾多投資者追捧的對(duì)象。
然而問(wèn)題隨之而來(lái)，某評(píng)論人士表示，打新基金其實(shí)和普通基金類(lèi)似，規(guī)模在一定范圍內(nèi)對(duì)收益產(chǎn)生正的影響，而超過(guò)一定程度后，打新收益會(huì)因?yàn)橐?guī)模太大而遭到稀釋。
相似的故事重演。一些沒(méi)能打中新股，轉(zhuǎn)而想要借道打新基金分一杯羹的投資者再一次陷入欲購(gòu)無(wú)門(mén)的境地。據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者觀察，目前，很多打新基金都表示為“維護(hù)持有人權(quán)益”，已暫停申購(gòu)或者實(shí)行限購(gòu)。
可轉(zhuǎn)債基金行情再現(xiàn)
近日，可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)呈現(xiàn)出一派回暖的景象。2月10日，除同仁轉(zhuǎn)債等少數(shù)可轉(zhuǎn)債下跌外，其他可交易的可轉(zhuǎn)債均呈現(xiàn)上漲。事實(shí)上，此前部分可轉(zhuǎn)換債券估值回調(diào)，令一些投資者頗為受傷。但是，某券商的研究報(bào)告指出，尚未觸發(fā)贖回條款的轉(zhuǎn)債估值依然堅(jiān)挺，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)殺跌空間不足，如果出現(xiàn)大幅調(diào)整，反而是介入機(jī)會(huì)。此外，有基金經(jīng)理稱(chēng)，可轉(zhuǎn)換債券的稀缺性也是看好可轉(zhuǎn)債的一個(gè)重要原因。該基金經(jīng)理表示，雖然目前市場(chǎng)上可投資標(biāo)的有20-30只，但能夠滿(mǎn)足基金流動(dòng)性要求的僅在10只左右。此外，觸發(fā)發(fā)行人強(qiáng)制贖回的可轉(zhuǎn)債品種增多，而新發(fā)行的數(shù)量則較少，又增加了其稀缺性。
值得注意的是，由于同時(shí)具備股性和債性，可轉(zhuǎn)換債券具備可攻可守的特點(diǎn)。具體來(lái)看，在股票市場(chǎng)下跌時(shí)，可轉(zhuǎn)債由于受到純債價(jià)值的支撐，一般不會(huì)跌破其債券價(jià)值部分；而在牛市中，可轉(zhuǎn)換債券又能分享其正股上漲的收益。而對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券的復(fù)雜條款設(shè)計(jì)又顯得有些難以把控，可轉(zhuǎn)債基金則成為了可轉(zhuǎn)債的投資利器。
可轉(zhuǎn)換債券基金近日的表現(xiàn)也證實(shí)了其價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日收盤(pán)東吳可轉(zhuǎn)債B、招商轉(zhuǎn)債進(jìn)取、銀華轉(zhuǎn)債B級(jí)3只基金在2月10日集體漲停。3只可轉(zhuǎn)債基金分別上漲9.55%、9.98%和10.00%。據(jù)媒體報(bào)道，以上所提及的基金大漲的原因?yàn)椋阂蚨?jí)市場(chǎng)的較好表現(xiàn)，導(dǎo)致這些可轉(zhuǎn)債分級(jí)B類(lèi)份額出現(xiàn)了較高溢價(jià)率。