報告摘要：FOF基金是全市場遴選不同風(fēng)格、管理人的多個優(yōu)質(zhì)基金，構(gòu)建有效組合與動態(tài)調(diào)整，從而達(dá)到風(fēng)險對沖、獲取穩(wěn)定持久的絕對收益，正適合于大市震蕩、個股分化的“慢牛”行情。同時，通過母基金專業(yè)化篩選各子基金，進(jìn)行大類資產(chǎn)配置的功能，使FOF成為最能幫助投資者找到資本市場“大風(fēng)口”的模式之一。

A股牛市在過去一年里帶動國內(nèi)基金管理規(guī)�？焖賶汛�，投資者面對市場上良莠不齊的基金產(chǎn)品，對借助專業(yè)機構(gòu)進(jìn)行篩選以獲取超額穩(wěn)定收益的需求正不斷上升；去年8月份證監(jiān)會新規(guī)為FOF基金“正名”，公募基金涉足FOF得以松綁；政策與市場態(tài)勢兩方面都在催生FOF基金的崛起之勢。

FOF(Fundof Fund)，即基金中的基金，又稱組合基金，是專業(yè)機構(gòu)精選市場上發(fā)行的優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品，進(jìn)行有效組合與動態(tài)調(diào)整，從而幫助投資者提升基金投資收益。

中投在線研究中心指出，與一般的開放式基金相比，F(xiàn)OF的不同在于不直接投資于股票或債券，而是以基金為投資標(biāo)的，并將不同投資風(fēng)格、區(qū)域和管理人的優(yōu)秀基金產(chǎn)品整合起來，以達(dá)到平滑業(yè)績風(fēng)險、獲取穩(wěn)健持久收益的目標(biāo)。

一市場回暖FOF產(chǎn)品空間巨大

官方數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，中國共有2108只公募基金，總凈值達(dá)6.2萬億元人民幣，其中4月份單月管理規(guī)模就增長了9583億元。同時，私募機構(gòu)在去年經(jīng)歷了大爆發(fā)，至4月底，我國私募基金規(guī)模已達(dá)3.15萬億元，在基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金超過10000家。

公募、私募基金以及其他集合理財產(chǎn)品的迅猛擴張，既增加了投資者產(chǎn)品配置與篩選的需求，也為FOF的運作提供了較好的“產(chǎn)品端”環(huán)境。參照海外的發(fā)展?fàn)顩r來看，當(dāng)對沖基金達(dá)到一定規(guī)模，投資者會出現(xiàn)產(chǎn)品和管理人的選擇困難，F(xiàn)OF等組合基金就順勢而生。

同時，政策層面也在回暖。2014年8月實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》