大基金遭機構(gòu)冷遇

 

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來新發(fā)基金已經(jīng)達到317只，而去年全年的新發(fā)基金總數(shù)為348只；新發(fā)基金規(guī)模達到8218.50億份，接近去年全年基金發(fā)行規(guī)模4199.31億的兩倍。

 

　　與去年新基金平均12.07億份的募集份額相比，今年新基金的平均規(guī)模達到了25.76億份，并涌現(xiàn)出一批大規(guī)模的混合型或股票型基金。數(shù)據(jù)顯示，今年已經(jīng)產(chǎn)生了7只百億份額的大基金，44只50億規(guī)模以上的大基金，這些大基金僅占據(jù)新發(fā)基金數(shù)量的14.33%，而募集資金規(guī)模合計卻達到3567.03億，占所有新發(fā)基金規(guī)模的43.40%。其中，易方達新絲路基金截止日份額更是達到286.63億，成為新基金中的“超級基金”。

 

　　但據(jù)記者了解，大基金卻遭到券商、保險和銀行等機構(gòu)的冷遇。

 

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝表示，對于券商而言，為客戶取得高回報是職責(zé)，而讓客戶取得高回報一般需要基金規(guī)模適中、操作靈活，規(guī)模較大的基金顯然不是很好的選擇。

 

　　保險資金對基金規(guī)模更加敏感。北京某保險人士向記者透露，他所在的公司對于六七億規(guī)模以上的主動管理類基金基本不重點考慮。

 

　　作為基金銷售重要渠道的銀行對基金規(guī)模是怎樣的態(tài)度呢？記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對于指數(shù)型基金，由于規(guī)模的大小并不會影響業(yè)績，銀行并不會在意規(guī)模，而對主動管理的基金，如果規(guī)模在100億~200億則會慎重選擇。

 

　　據(jù)了解，中國銀行、建設(shè)銀行、郵儲銀行都會在每個季度開評審會，選定下個季度重點營銷的基金產(chǎn)品。如果能進入銀行推薦的名單，銀行就會為支行網(wǎng)點補貼費用或發(fā)行激勵，而這種營銷激勵的效果也是相當可觀的。

 

　　某國有銀行個人金融部證券業(yè)務(wù)處負責(zé)人告訴記者，每個季度末該行都會篩選出推薦給客戶的10~20只優(yōu)秀基金產(chǎn)品，產(chǎn)品類型涵蓋了股票型、混合型、指數(shù)型基金，而針對某些新發(fā)行基金，還會在考核中給予1.6%~2.2%不等的激勵獎勵。

 

　　該銀行選擇基金產(chǎn)品的標準是什么呢？該負責(zé)人透露，一是看基金公司整體業(yè)績情況和投資能力；二是看基金經(jīng)理的歷史業(yè)績；三是看基金公司對銀行渠道的支持和服務(wù)水平，包括對銀行理財經(jīng)理的培訓(xùn)等；四是在晨星、銀河等外部機構(gòu)評級中，將選擇三年被評級在四星以上的老基金產(chǎn)品。

 

　　“如果基金產(chǎn)品能夠納入我行重點營銷的基金名單，該產(chǎn)品的銷售量一般能達到平均銷量的幾倍甚至幾十倍。”上述負責(zé)人稱。

 

　　規(guī)模過大拖累業(yè)績還是有益投資？

 

　　談及基金規(guī)模對銀行渠道的影響，上述國有大行負責(zé)人認為，“基金規(guī)模大”可分為兩種情況：一種是歷史業(yè)績好造成的規(guī)模大，銀行對這種基金還是會考慮的；另一種是新基金發(fā)行規(guī)模大。

 

　　該負責(zé)人透露，銀行慎重考慮大基金的主要原因是：一方面，規(guī)模較大的基金的投資標的可能會受限制，對于流動性差卻盈利預(yù)期好的小盤股一般配置較少；另一方面，在市場行情發(fā)生反轉(zhuǎn)時，大基金的倉位調(diào)整也比較困難。“因此，基金規(guī)模適中很重要，規(guī)模太小有清盤的危險，規(guī)模太大也要慎重考慮。”

 

　　胡曉輝對此表示認同，“基金規(guī)模對于券商是一個矛盾體，尤其是現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強勢，規(guī)模大的基金很難買入，有了業(yè)績也不好提現(xiàn)。而大基金由于盤子大，可能將重點配置大盤藍籌股，這在當前市場行情下就難以避免較低的收益。”

 

　　北京某股票型基金經(jīng)理也坦言大基金的困境：一是相對于小基金相對較低的糾錯成本，大基金的糾錯成本或沖擊成本會非常高；二是大基金持有的一些重倉股，一旦有所操作將對市場產(chǎn)生很大影響，并容易成為眾矢之的。

 

　　也有基金研究人士認為，基金公司的收入來源主要是依靠規(guī)模提取管理費，因此，對基金公司而言，規(guī)模越大越好，業(yè)績反而并不重要。如果大基金業(yè)績短期見好，反而會有大額贖回的風(fēng)險，因此，大基金做好業(yè)績的動力不足。

 

　　但前述基金經(jīng)理對此并不認同，他說：“基金業(yè)績持續(xù)向好是規(guī)模長期發(fā)展的主要原因，業(yè)績與規(guī)模是相輔相成的關(guān)系，長期忽略業(yè)績或控制增長的基金早晚會被投資者拋棄。”

 

　　他說，大基金也有大的好處，比如，在投資方面的好處是，如果大基金持有上市公司2%~3%的流通股，上市公司會很重視并給予深入交流的機會，這對投資和業(yè)績都是大有裨益的。