多米諾式的倒塌，央行意外“雙降”也未能改變市場(chǎng)走向。A股到底怎么了？

 

　　A股急跌行情并非歷史罕見(jiàn)

 

　　對(duì)過(guò)去10年滬指暴跌6%以上的行情統(tǒng)計(jì)后，記者發(fā)現(xiàn)，2015年出現(xiàn)了4次，其中今年6月就有2次，分別是6月19日的6.42%跌幅和6月26日的7.4%跌幅，如果再算上5月28日6.5%的跌幅，滬指在近一個(gè)月里的下跌行情確實(shí)慘烈。與之類比的是2008年，當(dāng)年A股調(diào)整也十分劇烈，大跌日有6次之多，巧的是其中兩次也出現(xiàn)在6月，分別是6月10日和6月19日，滬指跌幅分別達(dá)7.73%和6.54%。而這之后的4個(gè)多月，才出現(xiàn)下一個(gè)大跌日。2007年滬指暴跌6%以上的行情出現(xiàn)過(guò)三次，分別在2月、5月和6月，最大單日跌幅出現(xiàn)在2月27日，達(dá)8.84%，也是十年之最。2009年的8月31日是當(dāng)年唯一一個(gè)大跌日，滬指下跌6.74%。

 

　　這樣的數(shù)據(jù)對(duì)比，說(shuō)明A股短期內(nèi)急跌并非這輪杠桿牛市才出現(xiàn)的調(diào)整方式。不過(guò)，對(duì)大跌日進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，記者也發(fā)現(xiàn)：2008年跌幅超過(guò)5%的行情出現(xiàn)過(guò)14次，是因?yàn)榕Ｊ行星榻Y(jié)束；而2015年至今，已經(jīng)出現(xiàn)4次5%以上的跌幅。難怪市場(chǎng)對(duì)牛市的信心開(kāi)始動(dòng)搖。

 

　　非理性市場(chǎng)應(yīng)傾聽(tīng)理性聲音

 

　　談到A股市場(chǎng)近期巨震，國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師任澤平坦言，這種帶杠桿的調(diào)整確實(shí)是新情況，超出大多數(shù)人的認(rèn)知。

 

　　而在復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅(jiān)看來(lái)，在缺乏經(jīng)濟(jì)基本面、上市公司業(yè)績(jī)支持的情況下，一有風(fēng)吹草動(dòng)，有時(shí)甚至是一個(gè)假消息，股價(jià)就會(huì)大起大落，這是資金市的特點(diǎn)。不過(guò)，他對(duì)后市仍維持積極判斷。眼下的大跌，既不是進(jìn)入熊市的“股災(zāi)”，也不能認(rèn)為是最后一次大調(diào)整，只是在中國(guó)現(xiàn)有金融生態(tài)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境下，資金市的操盤邏輯。

 

　　后市如何，或許再睿智的分析師也很難給出準(zhǔn)確預(yù)判。但任澤平的“三聲呼吁”值得一聽(tīng)。他呼吁監(jiān)管層做好帶杠桿市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)案；呼吁業(yè)界分析師不要過(guò)度渲染情緒和制造謠言；還呼吁廣大股民控制風(fēng)險(xiǎn)、保持理性，不要把家底壓上放杠桿。這或許是當(dāng)下非理性市場(chǎng)上最該傾聽(tīng)的理性聲音。

 

　　不過(guò)，從昨天的環(huán)球股市表現(xiàn)來(lái)看，A股的大跌并非個(gè)案。由于希臘危機(jī)愈演愈烈，希臘政府于周日宣布實(shí)施資本管制，所有銀行與證券交易所周一暫停營(yíng)業(yè)，全球市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。