新公布的宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期，重挫了市場信心，投資者開始拿著放大鏡尋找中國經(jīng)濟(jì)的各種“利空”。

　　盡管主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然認(rèn)為，今年中國經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到“兩會”提出的7.5%的目標(biāo)，但是投資者信心的受挫已經(jīng)帶來了國際資本流入中國市場速度放緩甚至離場，這必然波及到資本市場。多方機(jī)構(gòu)預(yù)測認(rèn)為，隨著悲觀預(yù)期占據(jù)上風(fēng)，預(yù)期中下半年將出現(xiàn)的中國股市新一輪牛市即使仍可能出現(xiàn)，出現(xiàn)的時點(diǎn)也將會后移。

　　下行壓力在加大

　　剛剛公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以說是一片慘淡：工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資減速只是稍稍不及預(yù)期，社會融資總量和新增人民幣貸款回落則讓人大跌眼鏡；C PI增速放緩和PPI降幅擴(kuò)大還只是出乎預(yù)料，出口、進(jìn)口量兩位數(shù)的下滑簡直就是嚇了市場一跳。隨后發(fā)布的號稱經(jīng)濟(jì)走勢“晴雨表”之一的用電量數(shù)據(jù)，同比增速較4月份滑落1.8個百分點(diǎn)，進(jìn)一步印證了經(jīng)濟(jì)的低迷。從一季度的G D P增速再次下行，到4月份、5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢偏弱，越來越多的人認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的下行壓力正在加大。

　　“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處在比較艱難的爬坡階段。去年四季度結(jié)束了連續(xù)11個季度的增速下滑，出現(xiàn)微弱的回升之后，今年一季度經(jīng)濟(jì)增長速度再次回落。4月份、5月份經(jīng)濟(jì)的增長仍然處在焦灼狀態(tài)，形勢尚不明朗。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長鄭新立說。

　　經(jīng)濟(jì)增長下臺階被認(rèn)為是數(shù)據(jù)不及預(yù)期的主要原因。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院常務(wù)副院長王一鳴說：2010年二季度開始經(jīng)濟(jì)回落，一直持續(xù)到去年的三季度，去年四季度很多人預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升了，但是今年一季度又出現(xiàn)了回落。這一輪經(jīng)濟(jì)回落下降的幅度很大，而且持續(xù)時間很長，一定有它的原因，那就是中國經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生經(jīng)濟(jì)增長的階段性變化，它已經(jīng)結(jié)束了過去持續(xù)30多年的高速增長。這種變化有外生的因素推動，比如國際金融危機(jī)的爆發(fā)，但更主要的是內(nèi)生的原因。去年四季度的經(jīng)濟(jì)回升主要因?yàn)橥顿Y的回穩(wěn)，今年一季度的下降則是因?yàn)楫a(chǎn)能嚴(yán)重過剩，制造業(yè)投資大幅度回落。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了一個7%-8%的新的增長階段，我的理解，今后經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)面基本就是7%-8%。

　　不過既然增長下臺階是主因，那么對下半年的經(jīng)濟(jì)形勢似乎也不必過于悲觀。據(jù)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)所最新預(yù)測，今年全年的增長同比在8.1%，這意味著下半年的增長率會有比8.1%更高的增長。“我沒有樂觀到人民大學(xué)預(yù)測的8.1%那種程度，但是我對未來的經(jīng)濟(jì)增長情況也是謹(jǐn)慎樂觀的。我認(rèn)為中國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)減速不是周期性的，而是到達(dá)新的發(fā)展階段重組新的平臺的一個調(diào)整。”北京大學(xué)校長助理黃桂田對記者說。(經(jīng)濟(jì)參考報(bào))