作者：祝嫣然 ▪ 陳益刊 ▪ 杜川 ▪ 呂倩 ▪ 吳斯旻

　　每年7月下旬召開(kāi)的中央政治局會(huì)議，歷來(lái)是決定下半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策方向的關(guān)鍵會(huì)議，備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　據(jù)新華社消息，中共中央政治局7月28日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，全面落實(shí)疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。并要求宏觀(guān)政策要在擴(kuò)大需求上積極作為。財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成表示，關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，會(huì)議提出，“經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住”“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”“經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭(zhēng)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)”，預(yù)計(jì)將在政府工作報(bào)告制定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)的指引下，爭(zhēng)取全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到較好水平。

　　動(dòng)用1.5萬(wàn)億存量專(zhuān)項(xiàng)債額度？

　　二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到新一輪疫情的嚴(yán)重沖擊，但依然頂住壓力實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，二季度GDP同比增長(zhǎng)0.4%。

　　今年的政府工作報(bào)告確定了GDP增長(zhǎng)5.5%左右的全年預(yù)期目標(biāo)。上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5%，這意味著，實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)還需付出更加艱苦的努力。

　　業(yè)內(nèi)分析，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策進(jìn)一步落地見(jiàn)效，下半年經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持回升勢(shì)頭。但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在諸多不確定性，這將取決于疫情和相關(guān)防疫政策、房地產(chǎn)市場(chǎng)的恢復(fù)情況以及外部增長(zhǎng)動(dòng)能等因素。

　　此次政治局會(huì)議指出，宏觀(guān)政策要在擴(kuò)大需求上積極作為。財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足。用好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額。貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。

　　有效需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的一大挑戰(zhàn)，包括居民消費(fèi)低迷、制造業(yè)投資回落、房地產(chǎn)投資還在回調(diào)等。

　　粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，在當(dāng)前需求不足的情況下，財(cái)政政策能夠擴(kuò)大基建投資，進(jìn)而穩(wěn)定投資和總需求。此次會(huì)議首提“用好用足專(zhuān)項(xiàng)債限額”，主要是解決今年基建靠前發(fā)力可能引發(fā)的四季度財(cái)政資金不足問(wèn)題，可以不用追加額度而在既定限額管理的框架內(nèi)使用。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成解釋稱(chēng)，目前地方政府專(zhuān)項(xiàng)債采取限額管理，余額不得突破限額。2022年底地方政府專(zhuān)項(xiàng)債限額約21.8萬(wàn)億元，但新增專(zhuān)項(xiàng)債額度會(huì)基本用完。而截至去年底還有1萬(wàn)多億元專(zhuān)項(xiàng)債限額未使用，此次會(huì)議明確支持地方用足用好這筆專(zhuān)項(xiàng)債限額，意味著地方下半年可以動(dòng)用這筆存量額度，拉動(dòng)有效投資，帶動(dòng)消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需，從而穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。

　　根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2021年末地方政府專(zhuān)項(xiàng)債余額約為16.7萬(wàn)億元，當(dāng)年限額是18.2萬(wàn)億元。這意味著截至去年底各地還有約1.5萬(wàn)億元存量專(zhuān)項(xiàng)債額度。

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，當(dāng)前廣義財(cái)政收支缺口在加大，需要專(zhuān)項(xiàng)債“加量”。相較于提前動(dòng)用明年專(zhuān)項(xiàng)債額度，各地使用上年末專(zhuān)項(xiàng)債未使用的限額，需要走的制度流程或相對(duì)簡(jiǎn)單，地方人大審議通過(guò)即可。2018年財(cái)政部鼓勵(lì)地方積極利用剩余限額，部分地區(qū)就已使用過(guò)部分額度。

　　“需要看到的是，各地專(zhuān)項(xiàng)債的限額與當(dāng)前余額之差的地域分布不太均衡，發(fā)達(dá)地區(qū)空間大、欠發(fā)達(dá)地區(qū)空間相對(duì)小。今年發(fā)達(dá)地區(qū)受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，土地出讓收入也受到?jīng)_擊，總體財(cái)政壓力大于往年，用好限額能夠適當(dāng)緩解部分地區(qū)財(cái)政壓力以及推動(dòng)基建的能力�！绷_志恒說(shuō)。

　　上述會(huì)議要求，經(jīng)濟(jì)大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭(zhēng)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。

　　穩(wěn)地產(chǎn)用足用好政策工具箱

　　在貨幣政策方面，鄭后成表示，預(yù)計(jì)還將“穩(wěn)中偏松”，“加大對(duì)企業(yè)的信貸支持”，中短期之內(nèi)M2(廣義貨幣)與社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速還將位于較高位置。

　　政策性金融工具頻頻加碼，成為此輪政策的一大重點(diǎn)。在6月1日國(guó)常會(huì)提出調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度后，6月29日國(guó)常會(huì)又出招，通過(guò)發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷?zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋；7月22日，國(guó)常會(huì)再部署政策舉措：依法合規(guī)投放政策性開(kāi)發(fā)性金融工具資金，不搞地方切塊，成熟項(xiàng)目越多的地方得到的支持越大。

　　中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員李佩珈表示：“當(dāng)前政府更加重視發(fā)揮政策性金融工具對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用，主要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求下降、企業(yè)和居民貸款意愿不足，進(jìn)而抑制了貨幣政策的傳導(dǎo)效果等有關(guān)�！迸c其他工具不同，政策性金融工具的融資主體為政策性金融機(jī)構(gòu)且主要用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)等領(lǐng)域，這有利于克服市場(chǎng)失靈、解決基建項(xiàng)目融資來(lái)源不足的問(wèn)題，還有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)滴灌和助力中長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　此次會(huì)議同時(shí)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、村鎮(zhèn)銀行問(wèn)題等熱點(diǎn)問(wèn)題逐一回應(yīng)，釋放了正面積極的信號(hào)。

　　河南4家村鎮(zhèn)銀行事件“分批墊付”工作目前正穩(wěn)步推進(jìn)。政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要保持金融市場(chǎng)總體穩(wěn)定，妥善化解一些地方村鎮(zhèn)銀行風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)厲打擊金融犯罪。要壓實(shí)安全生產(chǎn)責(zé)任。

　　近一段時(shí)間以來(lái)，“爛尾樓”現(xiàn)象頻發(fā)、業(yè)主強(qiáng)制停貸，這些都可能對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間產(chǎn)生巨大影響。

　　對(duì)此，會(huì)議指出，要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生。

　　植信投資研究院資深研究員馬泓認(rèn)為，下半年的重要任務(wù)之一是要壓實(shí)地方監(jiān)管責(zé)任，各部委配合地方政府積極推進(jìn)“保交樓、穩(wěn)民生”工作，剖析各地成因，加強(qiáng)溝通，厘清責(zé)任，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和有效預(yù)警房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　“全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)是重要影響因素�！痹谡新�(lián)金融首席研究員董希淼看來(lái)，“用足用好”意味著下一步房地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整的空間還比較大。

　　馬泓建議，下一階段需要彌補(bǔ)預(yù)售資金存在的監(jiān)管漏洞，確保房企預(yù)售資金用于房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，保障工程款按期支付；加大住房金融支持力度，包括開(kāi)發(fā)貸和個(gè)人按揭貸款對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的資金支持，滿(mǎn)足剛性需求和改善性需求；“因城施策”地合理放寬限制性住房需求管理措施，用足用好政策工具箱，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　推出“綠燈”投資案例，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

　　值得關(guān)注的是，會(huì)議還提出，要推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)項(xiàng)整改，對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，集中推出一批“綠燈”投資案例。

　　多名受訪(fǎng)專(zhuān)家認(rèn)為，這是對(duì)“為資本設(shè)置‘紅綠燈’”語(yǔ)義和內(nèi)涵的進(jìn)一步充實(shí)和明確。

　　去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，同時(shí)有效控制其消極作用。要為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長(zhǎng)。

　　隨后，在今年召開(kāi)的多個(gè)重要會(huì)議上，均釋放了激發(fā)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)活力、支持行業(yè)健康發(fā)展的積極信號(hào)。比如，4月份召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提到，要促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。

　　互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及企業(yè)作為新的生產(chǎn)力組織方式和商業(yè)組織體，已成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的新動(dòng)能，但在發(fā)展過(guò)程中，強(qiáng)制“二選一”、封鎖屏蔽、自我優(yōu)待等問(wèn)題也一度頻發(fā)。

　　2020年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)在資本領(lǐng)域已多次亮“紅燈”，包括2020年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張，2021年4月，中央政治局會(huì)議提出要加強(qiáng)和改進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管等。

　　中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)50人論壇特聘研究員方燕表示，對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的治理思路，此次政治局會(huì)議基本延續(xù)今年以來(lái)的常態(tài)化監(jiān)管思路，并對(duì)之前確定的方向進(jìn)行了具體落實(shí)和再次強(qiáng)調(diào)，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)和企業(yè)家預(yù)期。

　　在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)發(fā)展和改革研究院副院長(zhǎng)歐陽(yáng)日輝看來(lái)，事實(shí)上常態(tài)化監(jiān)管是一直以來(lái)強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)，包括市場(chǎng)化、法治化與國(guó)際化。未來(lái)將以“三化”為原則，構(gòu)建平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的治理體系，相關(guān)法律法規(guī)逐步建立健全。

　　“在全球數(shù)字競(jìng)爭(zhēng)加劇、中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨疫情沖擊的當(dāng)口，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)需要在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、鼓勵(lì)創(chuàng)新等方面發(fā)揮更大作用�！彼拇ù髮W(xué)法學(xué)院創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)法研究中心主任袁嘉稱(chēng)。

　　南開(kāi)大學(xué)法學(xué)院教授、競(jìng)爭(zhēng)法研究中心主任陳兵表示，此次中央提出“集中推出一批‘綠燈’投資案例”后，下半年或會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)政策明確如“綠燈案例有哪些”“包括哪些領(lǐng)域”“具體的營(yíng)商模式是什么”等內(nèi)容，為平臺(tái)企業(yè)提供更良好的治理環(huán)境，讓其明確可為和不可為的合規(guī)邊界，進(jìn)而以更積極地姿態(tài)參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中。