王宇露
基金中報(bào)披露完畢，不少散戶持有比例高且持有人戶數(shù)眾多的基金常被稱為“國(guó)民基金”。與之相對(duì)，也有一些基金則成為少數(shù)持有人的基金。
中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，持有人結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)中，一些公募基金的第一大持有人持倉(cāng)份額占比超過(guò)90%，有的甚至超過(guò)99%，這樣的基金以ETF和債券型LOF為主。單一持有人持有份額集中度過(guò)高，讓同樣持有該基金的中小投資者面臨著額外風(fēng)險(xiǎn)。
持有份額占比高
截至二季度末，有190只基金存在單一持有人持有基金份額比例超過(guò)50%的情況，最高的甚至超過(guò)99%。
這190只基金中，絕大部分均為ETF，投資于ETF的聯(lián)接基金成為其第一大持有人，且持有份額占比較高。例如，天弘滬深300ETF二季度末總份額達(dá)57.63億份，其第一大持有人天弘滬深300交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金持有56.77億份，占比高達(dá)98.51%。廣發(fā)中證全指家用電器ETF二季度末份額達(dá)10.88億份，其聯(lián)接基金持有10.63億份，占比達(dá)97.54%。國(guó)壽安保中證500ETF、方正富邦深證100ETF、匯添富中證國(guó)企一帶一路ETF等多只ETF均存在這樣的情況。
除此類情況外，也存在單一持有人大量買入某只ETF的情況。被稱為“基金牛散”的涂建華，持有的弘毅遠(yuǎn)方國(guó)證民企領(lǐng)先100ETF市值超過(guò)6億元，僅其一人二季度末就持有弘毅遠(yuǎn)方國(guó)證民企領(lǐng)先100ETF的99.51%份額。此外，還有“摩根資產(chǎn)管理(亞太)有限公司-自有資金(R)”持有上投摩根中證滬港深科技100ETF94.26%的份額，深圳平安匯通投資管理有限公司持有平安富時(shí)中國(guó)國(guó)企開(kāi)放共贏ETF91.41%的份額等。
單一持有人持倉(cāng)集中的除了ETF之外，還包括一些債券型LOF。例如，二季度末銀河通利的第一大持有人中國(guó)銀河金融控股有限責(zé)任公司持有上市基金的比例高達(dá)98.39%，且近幾年均維持在80%以上的比例。中�；菰＜儌凰侥蓟鹕虾Ｈr(shí)資產(chǎn)管理有限公司持有上市基金近90%份額。
或影響基金投資穩(wěn)定性
單一持有人持有份額集中度過(guò)高，會(huì)讓同樣持有該基金的中小投資者面臨額外風(fēng)險(xiǎn)。
基金人士提示，當(dāng)少數(shù)基金份額持有人所持有的基金份額占比較高，其在召開(kāi)持有人大會(huì)并對(duì)重大事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)可能擁有較大話語(yǔ)權(quán)；當(dāng)持有基金份額占比較高的基金份額持有人大量贖回基金時(shí)，更容易觸發(fā)巨額贖回條款，基金份額持有人將可能無(wú)法及時(shí)贖回所持有的全部基金份額。
此外，單一持有人大量贖回基金時(shí)，基金為支付贖回款項(xiàng)而賣出所持有的證券，可能造成證券價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致基金的收益水平發(fā)生波動(dòng)。同時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致基金份額凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)。大額“閃退”還會(huì)影響基金經(jīng)理的操作節(jié)奏，巨額資金進(jìn)出可能會(huì)影響基金投資的持續(xù)性和穩(wěn)定性。一旦大額資金撤離，基金甚至可能出現(xiàn)清盤的風(fēng)險(xiǎn)。
早在2018年時(shí)，監(jiān)管就曾對(duì)此類情況出手。據(jù)報(bào)道，一些基金公司被要求在基金產(chǎn)品成立備案時(shí)，若采用非定制、非發(fā)起式基金形式或存在單一機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過(guò)30%的情況，需在備案成立時(shí)一并提交承諾函：基金持有比例超30%時(shí)，其持有期限不得短于3個(gè)月；基金運(yùn)作過(guò)程中，若出現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)、贖回給其他投資者造成損失的，基金公司要承諾將以自有資金彌補(bǔ)其他投資者損失；若出現(xiàn)因機(jī)構(gòu)投資者贖回導(dǎo)致單一投資者持有基金份額占比超過(guò)50%的情形，需要在相關(guān)指定信披媒體刊登公告，并暫停向個(gè)人投資者募集。
業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于持有人集中度較高的情況，基金公司應(yīng)當(dāng)采取更顯著的公告、標(biāo)識(shí)等措施，給投資者以顯著的提示，以更好保護(hù)中小持有人的利益。