本報(bào)記者 孟珂

8月1日公布的2024年7月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得49.8，較6月份下降2個(gè)百分點(diǎn)，2023年11月以來(lái)首次低于榮枯線。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月30日公布的7月制造業(yè)PMI錄得49.4，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第三個(gè)月低于榮枯線。

光大銀行宏觀市場(chǎng)部研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)降至50枯榮線下方，反映7月份制造業(yè)景氣指數(shù)有所回落，與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布制造業(yè)PMI指數(shù)表現(xiàn)較為一致，主要原因在于制造業(yè)生產(chǎn)成本上升，部分企業(yè)仍在降價(jià)去庫(kù)存，擴(kuò)張生產(chǎn)投資意愿不強(qiáng)；此外，7月份往往屬于制造業(yè)淡季，容易受到高溫水澇等極端氣候影響。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前一些經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的苗頭在出現(xiàn)，如居民出行、消費(fèi)意愿仍然高企，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿回升，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能開始蓄積等。隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，全年實(shí)現(xiàn)5.0%的目標(biāo)仍是大概率事件。

從財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)仍然呈現(xiàn)供給好于需求的格局。生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)九個(gè)月維持在擴(kuò)張區(qū)間，不過(guò)7月份僅略高于榮枯線，生產(chǎn)擴(kuò)張幅度有限。需求側(cè)表現(xiàn)更為弱勢(shì)，新訂單指數(shù)自2023年8月以來(lái)首次落入收縮區(qū)間，投資品類和中間品類的新訂單量下降，消費(fèi)品類保持增長(zhǎng)。據(jù)調(diào)查企業(yè)反映，外需維持增勢(shì)，新出口訂單連續(xù)七個(gè)月錄得增長(zhǎng)，但增速放緩。

制造業(yè)就業(yè)穩(wěn)定，7月份就業(yè)指數(shù)連續(xù)11個(gè)月位于收縮區(qū)間，但僅略低于榮枯線。消費(fèi)品制造商用工規(guī)模增長(zhǎng)，投資品類和中間品類用工量輕微下降。調(diào)查顯示，有企業(yè)為應(yīng)對(duì)后續(xù)工作量而增加用工，但也有企業(yè)因?yàn)樾陆訕I(yè)務(wù)量減少而壓縮用工，兩者幾乎相抵。

因生產(chǎn)資料短缺，部分訂單的完成進(jìn)度被拖延，積壓工作指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月高于榮枯線；不過(guò)因?yàn)樾掠唵螠p少，積壓工作指數(shù)增速邊際下降，為近四個(gè)月來(lái)最低。產(chǎn)量增加疊加出境貨運(yùn)延誤，導(dǎo)致庫(kù)存上升，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間上升。

新訂單減少，導(dǎo)致采購(gòu)量指數(shù)2023年10月以來(lái)首次位于榮枯線下，企業(yè)不愿意增加生產(chǎn)資料庫(kù)存，原材料庫(kù)存指數(shù)今年以來(lái)首次位于榮枯線下。

原材料價(jià)格上漲繼續(xù)推動(dòng)制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本上升，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間小幅回落；出廠價(jià)格指數(shù)在6月份短暫高于榮枯線后，7月份重回收縮區(qū)間。調(diào)查顯示，鑒于競(jìng)爭(zhēng)加劇，為了推動(dòng)銷售，制造商下調(diào)銷售價(jià)格，降價(jià)主要集中在投資品類。

制造業(yè)企業(yè)家樂(lè)觀情緒略有回升。7月份生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)從6月份的低點(diǎn)回升，但仍然低于長(zhǎng)期均值。雖然新訂單量減少導(dǎo)致新接業(yè)務(wù)總量下降，但是企業(yè)仍然相信業(yè)務(wù)拓展和新產(chǎn)品問(wèn)世，將有力促進(jìn)銷售的改善。

財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，穩(wěn)增長(zhǎng)、促就業(yè)、保民生，加大政策刺激力度，推動(dòng)前期政策落地見效，更大力度激發(fā)市場(chǎng)活力和內(nèi)生動(dòng)力，當(dāng)是近期政策工作重點(diǎn)。

從趨勢(shì)看，周茂華預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)景氣度有望溫和回升，隨著季節(jié)性因素影響減弱，國(guó)內(nèi)加大宏觀政策實(shí)施力度，特別國(guó)債與專項(xiàng)債資金加快使用，設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，房地產(chǎn)支持政策組合拳，金融支持企業(yè)力度加大等，下半年國(guó)內(nèi)消費(fèi)和需求穩(wěn)步恢復(fù)，企業(yè)信心有望持續(xù)增強(qiáng)。