全球第三大個人電腦公司戴爾陷入戲劇性的私有化困局，原本是創(chuàng)始人邁克爾·戴爾自娛自樂地表演秀，卻招來了兩個搶鏡的不速客，一個是潛伏多時的老股東，另一個是剛剛跳槽的手下大將。宛如流 行 的 桌 牌 游 戲 “ 三 國殺”，所謂的忠臣或者反賊以及內(nèi)奸，都是此一時彼一時……

　　一廂情愿

　　創(chuàng)始人邁克爾·戴爾打算私有化，并不是什么秘密，早在去年8月，他就流露出這般心跡，在與董事會成員的會談中，邁克爾談到了有關(guān)杠桿收購的問題。今年年初，關(guān)于戴爾公司私有化的各種傳聞充斥于華爾街，其股價也因此一路上揚(yáng)，今年累計漲幅約35%。

　　終于，在2月5日，由戴爾公司董事會任命的“特別委員會”給出了答案，董事會與創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官邁克爾·戴爾及其伙伴銀湖(私募股權(quán)基金)達(dá)成私有化協(xié)議。

　　根據(jù)這份協(xié)議，交易總價約為244億美元，預(yù)計在2014財年第二季度完成。這筆龐大的資金將來自邁克爾·戴爾本人的現(xiàn)金和股票、銀湖旗下投資基金的現(xiàn)金(約14億美元)，投資公司MSDC apital的現(xiàn)金，微軟公司20億美元的貸款，戴爾公司的現(xiàn)金儲備以及由美銀美林、巴克萊、瑞士信貸集團(tuán)提供的債務(wù)融資等。此外，這份協(xié)議提供了一個45天的“競購期”(go-shopperiod)，戴爾公司可在這一期間主動尋求并接受其他要約。

　　交易完成后，戴爾公司將從納斯達(dá)克退市，但總部仍設(shè)在德克薩斯州圓石城，邁克爾·戴爾本人承諾將對公司進(jìn)行追加投資，以提高自己的持股比例，并繼續(xù)以董事長兼首席執(zhí)行官的身份主宰自己一手創(chuàng)辦的電腦帝國。邁克爾·戴爾在事后發(fā)表的聲明中說，“我認(rèn)為這項(xiàng)交易將為戴爾公司及其客戶和團(tuán)隊(duì)成員掀開令人激動的新篇章”，企業(yè)長期戰(zhàn)略需要“更多時間、投資和耐心”。

　　分析人士指出，邁克爾·戴爾自然希望在未來的企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，少一些來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)和股東們的羈絆，完成私有化恰恰能幫助企業(yè)更加靈活地實(shí)施重組和調(diào)整業(yè)務(wù)，無需凡事都向股東報備，也有助于戴爾規(guī)避作為上市公司遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重重審查和限制，至少私有化避免了企業(yè)在每個季度都要擔(dān)心自己的業(yè)績能否達(dá)到華爾街的預(yù)期。

　　有報道援引市場研究公司O vum首席IT分析師卡特·盧謝爾的話說，戴爾私有化意味著其將重整發(fā)展策略和產(chǎn)品路線圖，從傳統(tǒng)的個人電腦、硬件供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為企業(yè)級的IT基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商。

　　創(chuàng)始人私有化雖能帶來諸多好處，但一些分析師對戴爾前景難言樂觀。有分析師稱，雖然私有化有助于企業(yè)回避鎂光燈和公眾監(jiān)督，但這能否改變企業(yè)根本處境還不確定。主要競爭對手的惠普公司則在一份聲明中稱，戴爾面臨的長期不確定性和轉(zhuǎn)型對消費(fèi)者無益，其投資新產(chǎn)品和服務(wù)的能力將十分有限。

　　英國《金融時報》的一篇專欄稱，去年頭9個月，仍占戴爾營收一半以上的個人電腦(PC )業(yè)務(wù)銷售額下滑13%。針對企業(yè)信息需求的另一半業(yè)務(wù)表現(xiàn)持平。利潤下降1/4。戴爾目前從事的所有業(yè)務(wù)要么在下滑(個人電腦)，要么面臨激烈競爭(服務(wù)器、存儲器、IT服務(wù))。沒人知道，戴爾先生在公開市場上做不到的事情，在公開市場之外又能有什么作為�；蛟S，戴爾及其合作投資者———是在借錢下注，賭該公司兩大業(yè)務(wù)中的一個甚至兩個能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)……如果存在清晰“企穩(wěn)之路”的話，戴爾現(xiàn)有股東會希望在交出他們的股票之前，搞清楚這條路究竟在哪里。

　　迫不得已

　　邁克爾·戴爾企圖通過私有化加快電腦帝國的重塑過程，實(shí)在是迫不得已。一方面，個人電腦市場江河日下而市場競爭卻日趨激烈，另一方面，蘋果、三星等推出的平板電腦蒸蒸日上，抄了戴爾等傳統(tǒng)電腦廠商的后路。