證券時(shí)報(bào)記者 余勝良
孫宏斌就像一個(gè)虎視眈眈的獵手，哪里有風(fēng)吹草動(dòng)就撲上去。最新的獵物是規(guī)模不菲的雨潤集團(tuán)。
從綠城到佳兆業(yè)，再到雨潤集團(tuán)，國內(nèi)幾次叫得響的民企危機(jī)，次次都少不了孫宏斌。
前兩次收購還好理解，綠城和佳兆業(yè)都是純正地產(chǎn)公司，孫宏斌可以快速擴(kuò)大規(guī)模，而雨潤集團(tuán)卻面目模糊，看家項(xiàng)目是食品加工和銷售，有商場(chǎng)還有金融，有地產(chǎn)還有物流。
如果是雙匯來整合雨潤，應(yīng)該不會(huì)有人覺得太驚奇，因?yàn)榇伺e可以一統(tǒng)江山，增加行業(yè)集中度，同行業(yè)產(chǎn)業(yè)并購一直都是主流；如果是大投行吃下再分拆出售，也不令人驚奇，因?yàn)橘Y本就靠這個(gè)賺錢。現(xiàn)在孫宏斌來了，帶著純正的地產(chǎn)基因，還有將一盤死棋盤活的雄心。
孫宏斌在9月9日投資者電話會(huì)議中稱，整個(gè)雨潤集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量比較高，持有成本比較低，負(fù)債可控，目前的困境主要是集團(tuán)實(shí)際控制人祝義財(cái)被監(jiān)視居住和資產(chǎn)凍結(jié)引發(fā)短期流動(dòng)性問題。
孫宏斌將問題說得舉重若輕，其實(shí)即使沒有大股東監(jiān)視居住，雨潤集團(tuán)問題也很難解決，其旗艦業(yè)務(wù)雨潤食品2011年實(shí)現(xiàn)銷售額323億元，到2014年不到192億元，可謂節(jié)節(jié)敗退。
雨潤房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比也不小，但都在三四線城市，有些城市人口還在往大城市流動(dòng)，開發(fā)價(jià)值不大。雨潤集團(tuán)的拿地模式是通過在當(dāng)?shù)赝顿Y項(xiàng)目低成本拿地，但現(xiàn)在很多項(xiàng)目無法運(yùn)作，因?yàn)闆]有資金開發(fā)。也就是說，雨潤的發(fā)展模式遇到問題，現(xiàn)金流跟不上了。
此前綠城和佳兆業(yè)遇到困境，都是現(xiàn)金流跟不上，負(fù)債過多。孫宏斌似對(duì)這類公司情有獨(dú)鐘，他10年前賣掉的兆馳，同樣是擴(kuò)張?zhí)煸庥霈F(xiàn)金流危機(jī)。
或許在孫宏斌看來，這樣類型的公司，一旦注入現(xiàn)金流就能活過來，活過來的公司就可以重新估值。做地產(chǎn)要不停和銀行打交道，讓孫宏斌對(duì)找錢很有信心。在綠城和佳兆業(yè)并購過程中，孫宏斌都豪爽的灑出大把銀子，雖然最終沒有成功。
從創(chuàng)業(yè)史上看，孫思維方式異于常人，能看到眾人所不能看到機(jī)會(huì)，做常人不做的大事，他的解決方案是先圈地，再動(dòng)刀，跟債權(quán)人談判減少財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而不會(huì)將債務(wù)攬下來，即使最終沒有達(dá)成并購，亦可全身而退。從綠城收購上看，他宣稱會(huì)注入孫氏基因，從內(nèi)部發(fā)生翻天覆地的變化，以速度和利潤為導(dǎo)向，徹底改造公司，他堅(jiān)信有這方面的能力。
孫宏斌是乘人之危的攪局者，還是救人水火的白武士都不重要，重要的是孫宏斌在努力的做好一個(gè)接盤俠，他用市場(chǎng)的方式進(jìn)行兼并重組，而比行政“拉郎配”式的捏合更有效率�？陀^上，他至少幫很多公司度過了危機(jī)。