在多起“救市”組合拳密集出擊下，A股市場(chǎng)仍積弱難返。
7月1日晚間，監(jiān)管層連夜發(fā)“三道金牌”，旨在穩(wěn)定市場(chǎng)信心，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，三大股指依舊狂瀉不止。7月2日早盤(pán)，市場(chǎng)再次不領(lǐng)情地向下跳水殺跌，A股儼然已成了扶不起的“阿斗”。
當(dāng)天，隨著銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)消息落地，銀行板塊成為了支撐大盤(pán)的主力。此前，交通銀行收購(gòu)華英證券獲江蘇證監(jiān)局批準(zhǔn)，開(kāi)創(chuàng)了商業(yè)銀行入股證券公司先例。在滬深兩市各大行業(yè)板塊中，銀行板塊成為了唯一一個(gè)逆勢(shì)飄紅的板塊，全天漲幅為0.81%。
截至終盤(pán)，上市銀行中，中信銀行強(qiáng)勢(shì)拉升至漲停板，報(bào)8.12元。此外，中國(guó)銀行和工商銀行也分別大漲逾5%，分別報(bào)收5.01元和5.44元，全天分別漲5.47%和5.84%。
不過(guò)，銀行股逆勢(shì)拉升卻是“獨(dú)木難支”。當(dāng)天，盡管大盤(pán)收盤(pán)跌幅有所收窄，但上證指數(shù)仍收在了本輪行情暴跌以來(lái)的新低，并擊穿了4000點(diǎn)的“政策底”。截至終盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收3912.77點(diǎn)，再度重挫140.93點(diǎn)，跌幅為3.48%；深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別大跌5.32%和3.99%，分別報(bào)12924.2點(diǎn)和2649.32點(diǎn)。
“目前市場(chǎng)下跌趨勢(shì)已形成，市場(chǎng)人氣喪失，在政府缺乏實(shí)質(zhì)性手段制止股市下跌的情況下，市場(chǎng)恐難以企穩(wěn)。”廣州一家私募機(jī)構(gòu)人士表示。
“趨勢(shì)的力量是最強(qiáng)大的，政策上的引導(dǎo)并不能立即改變市場(chǎng)原有的跌勢(shì)。政策利好必然對(duì)市場(chǎng)有積極作用，只是市場(chǎng)還需時(shí)間去吸納利好，投資者應(yīng)該保持冷靜態(tài)度，等待市場(chǎng)真正企穩(wěn)。”該人士稱。
不過(guò)，興業(yè)證券策略分析師張憶東認(rèn)為，雖然市場(chǎng)已是驚弓之鳥(niǎo)，但是政策的手已經(jīng)在糾正市場(chǎng)失靈的格局，一旦出現(xiàn)恐慌拋售和惡意做空的惡性循環(huán)，則政策維穩(wěn)就會(huì)進(jìn)一步加大力度。
頂級(jí)主力掃貨銀行股
當(dāng)天尾盤(pán)，在以銀行股、石化雙雄等為主的權(quán)重股輪番拉抬之下，滬指跌幅最終有所收窄。從最低時(shí)暴跌逾6%收窄至下跌3.50%左右。
銀行股成為了主力多頭堅(jiān)守的一塊陣地。據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，當(dāng)天滬深兩市主力資金凈流出1288.11億元，銀行股整體唯一錄得43.47億元凈流入。16家上市銀行中，中行、工行和中信等3家全天主力資金凈流入額均超10億元以上。
值得注意的是，當(dāng)天尾盤(pán)銀行股出現(xiàn)大幅異動(dòng)。據(jù)同花順逐筆雷達(dá)監(jiān)控顯示，當(dāng)天14：47：00，中國(guó)銀行盤(pán)中驚現(xiàn)7筆9900手大買(mǎi)單，隨后有連續(xù)多筆9900手大單不計(jì)成本瘋狂掃貨，股價(jià)快速拉升并帶動(dòng)大盤(pán)指數(shù)企穩(wěn)。最高時(shí)，中國(guó)銀行漲幅逾7%，至收盤(pán)漲幅仍為5.47%。
同時(shí)，中國(guó)銀行當(dāng)天的成交回報(bào)分時(shí)明細(xì)也表明，臨近收盤(pán)前，多達(dá)幾十萬(wàn)手的巨量買(mǎi)單頻頻出現(xiàn)，僅14：58短短一分鐘內(nèi)，其成交量合計(jì)便高達(dá)216萬(wàn)手，成交金額高達(dá)10.92億元。當(dāng)天，同樣的情形也發(fā)生在工商銀行的身上。
“9000手以上大單逼近交易所規(guī)定的單筆買(mǎi)入成交量上限，在市場(chǎng)上出現(xiàn)次數(shù)極少，只有資金實(shí)力上億乃至幾十億的頂級(jí)主力才有實(shí)力委托下單。”對(duì)此，前述廣州私募機(jī)構(gòu)人士稱。
此外，在主力資金凈流入的銀行股中，建設(shè)銀行、招商銀行、交通銀行、華夏銀行、民生銀行等5只銀行股全天主力資金凈流入額均超過(guò)億元，分別達(dá)89120.76萬(wàn)元、78183.65萬(wàn)元、35464.73萬(wàn)元、18232.97萬(wàn)元、11976.61萬(wàn)元。
當(dāng)天尾盤(pán)，在大盤(pán)跌勢(shì)加劇的同時(shí)，“兩桶油”也逆勢(shì)拉升護(hù)盤(pán)。就在14：30左右，中國(guó)石油、中國(guó)石化等超級(jí)大盤(pán)股集體吹響反攻號(hào)角。截至收盤(pán)，中國(guó)石油大漲8.75%，中國(guó)石化漲幅也達(dá)到5.47%，終盤(pán)分別報(bào)收11.68元和7.14元。
但是，權(quán)重股逆勢(shì)拉抬并沒(méi)有得到更多的響應(yīng)。盤(pán)后主力資金流向表明，除銀行股外，申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中，其余27個(gè)行業(yè)均表現(xiàn)為主力資金凈流出。其中，凈流出居前的五大行業(yè)分別為公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、化工、醫(yī)藥生物、電子，主力資金分別凈流出125.77億元、97.93億元、85.08億元、83.95億元、74.18億元。
在各大行業(yè)跌幅榜上，包括國(guó)防軍工、電力、養(yǎng)殖業(yè)、鋼鐵、醫(yī)藥商業(yè)等11個(gè)細(xì)分行業(yè)全天跌幅均超過(guò)9%以上，跌幅居首的國(guó)防軍工整體跌幅更是高達(dá)9.71%，板塊內(nèi)個(gè)股幾乎全線跌停。
對(duì)此，前述廣州私募機(jī)構(gòu)人士直言，市場(chǎng)無(wú)視重磅救市政策利好繼續(xù)殺跌，除了趨勢(shì)向下以外，雖然當(dāng)前救市政策不斷，但新股發(fā)行并沒(méi)有明顯表態(tài)減速，7月首批新股申購(gòu)臨近，行情不好下市場(chǎng)資金進(jìn)一步流出進(jìn)行打新；此外，上周新增投資者49.92萬(wàn)，環(huán)比下降達(dá)50%，在降杠桿下，沒(méi)有更多場(chǎng)外資金補(bǔ)充，導(dǎo)致大盤(pán)量能減少讓止跌變得更加艱難；還有，兩市融資余額7連降，杠桿資金連續(xù)出逃亦讓市場(chǎng)持續(xù)承壓。
券商兩融維穩(wěn)擴(kuò)圍
大跌之下，繼中基協(xié)、中證協(xié)相繼發(fā)起A股維穩(wěn)總動(dòng)員之后，券商也加入了維穩(wěn)軍團(tuán)。
7月1日，國(guó)泰君安率先上調(diào)160只滬深300藍(lán)籌股的折算率，并相應(yīng)下調(diào)融資保證金比例。
7月2日，又有多家券商表示跟進(jìn)以穩(wěn)定客戶兩融業(yè)務(wù)。當(dāng)天，中信證券宣布從即日起，信用賬戶融資保證金比例由0.7調(diào)整至0.6，旨在釋放更多的兩融資金。長(zhǎng)江證券同天也表示將開(kāi)始受理融資融券合約展期事宜，投資者可于融資融券合約到期前的3至10個(gè)工作日辦理展期。
當(dāng)天，廣州證券亦在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，對(duì)原應(yīng)于2015年7月2日強(qiáng)制平倉(cāng)的融資賬戶當(dāng)日不強(qiáng)制平倉(cāng)。
“當(dāng)前，監(jiān)管層對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變。”平安證券一位人士表示，
此前，證監(jiān)會(huì)曾于2014年12月、2015年2月組織兩次融資融券業(yè)務(wù)檢查，先后處罰了13家券商，并采取了如暫停開(kāi)立信用賬戶、行業(yè)通報(bào)批評(píng)等處罰措施，同時(shí)原定于2015年一季度發(fā)布的《證券公司融資融券管理辦法》也延緩發(fā)布。
而從本次《管理辦法》征求意見(jiàn)到正式發(fā)布僅12個(gè)工作日，突破了監(jiān)管法規(guī)要求的至少15個(gè)工作日的規(guī)定。從變動(dòng)力度看，監(jiān)管層對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)的態(tài)度從原有的嚴(yán)格控制向予以鼓勵(lì)轉(zhuǎn)變。
此外，證監(jiān)會(huì)7月1日新聞發(fā)布會(huì)中，明確擴(kuò)大短期公司債和允許證券公司開(kāi)展兩融資產(chǎn)證券化，可見(jiàn)，監(jiān)管層對(duì)于證券公司加大杠桿以及擴(kuò)大融資資產(chǎn)規(guī)模的態(tài)度已經(jīng)轉(zhuǎn)變。
由此，《管理辦法》將融資融券業(yè)務(wù)設(shè)定履約保障比例、折算率、展期期限等多項(xiàng)權(quán)限下放至證券公司自行控制。
除券商外，華夏人壽成為現(xiàn)階段首家對(duì)外宣布逆勢(shì)加倉(cāng)的險(xiǎn)企。華夏人壽7月2日公開(kāi)表示，該公司堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，堅(jiān)定看好中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)，堅(jiān)定看好中國(guó)證券市場(chǎng)。為此，該公司表示，堅(jiān)決支持金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)新近推出的一系列穩(wěn)定證券市場(chǎng)的新政策、新舉措，華夏保險(xiǎn)已在近期大舉逢低建倉(cāng)并將持續(xù)加倉(cāng)入市。
市場(chǎng)信心恢復(fù)尚需時(shí)日
不過(guò)，前述廣州私募機(jī)構(gòu)人士強(qiáng)調(diào)，近期股指連續(xù)大幅下挫使得投資者信心嚴(yán)重匱乏，加之新一輪新股申購(gòu)再度來(lái)臨，利好成色還將受到考驗(yàn)。經(jīng)過(guò)連續(xù)暴跌后市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，觀望氣氛濃厚。
從Level-2數(shù)據(jù)看，委買(mǎi)盤(pán)較之前明顯減少，賣(mài)盤(pán)則明顯增加，空方當(dāng)日再度占據(jù)上風(fēng)。
“過(guò)去二周的時(shí)間里，市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)準(zhǔn)金融危機(jī)。”光大保德信一位投資人士稱。
他表示，雖然市場(chǎng)的短期風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放，但教訓(xùn)深刻，尤其是帶杠桿的牛市震蕩，當(dāng)然市場(chǎng)余震仍會(huì)不斷，強(qiáng)震后的重建并非一日之功。市場(chǎng)重建需要至少2-3個(gè)月時(shí)間來(lái)恢復(fù)。
該人士認(rèn)為，參考?xì)v史上的大幅回撤，如2007年“5·30”之后市場(chǎng)消化了2個(gè)月之后恢復(fù)上漲；1996年12道金牌后市場(chǎng)消化2個(gè)月；美國(guó)1987年股災(zāi)之后連續(xù)14個(gè)月指數(shù)上下波動(dòng)不超200點(diǎn)；臺(tái)灣1988年資本利得稅沖擊之后市場(chǎng)消化了4個(gè)月后恢復(fù)上漲。此輪主板回撤20%、創(chuàng)業(yè)板回撤30%，這種幅度的回撤，市場(chǎng)信心的修復(fù)一定是需要一定時(shí)間的。
華泰證券大金融團(tuán)隊(duì)也表示，市場(chǎng)根結(jié)在于對(duì)于杠桿資金擔(dān)憂與大幅下跌形成的惡循環(huán)，也即市場(chǎng)最缺的是信心。
匯添富基金則認(rèn)為，目前市場(chǎng)已顯示出非理性的特征，市場(chǎng)里各種信息泛濫，難辨真?zhèn)�，混淆視�?tīng)。不過(guò)經(jīng)歷調(diào)整后，進(jìn)一步受益于中國(guó)深化改革、大發(fā)展的趨勢(shì)不變，不少優(yōu)質(zhì)的行業(yè)和個(gè)股的中長(zhǎng)期價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。
華泰證券預(yù)計(jì)，市場(chǎng)將逐步回歸理性，行業(yè)演繹將顯著不同以往，“故事”依然會(huì)講，但真正具備估值安全邊際，同時(shí)具備強(qiáng)進(jìn)攻性的大金融板塊最為受益。
“考慮到目前市場(chǎng)的大幅下跌、監(jiān)管層穩(wěn)定市場(chǎng)的可能手段以及投資者考慮安全邊際，低估值藍(lán)籌例如金融、房地產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)榷唐诰邆錂C(jī)會(huì)，確定性較高的成長(zhǎng)白馬股也具備配資價(jià)值。”前述光大保德信投資人士認(rèn)為。
不過(guò)，齊魯證券7月2日發(fā)布策略報(bào)告稱，國(guó)家對(duì)“改革牛”態(tài)度不容置疑，市場(chǎng)7月將震蕩反彈。報(bào)告維持“4000點(diǎn)即為中期行情的底部中樞”的判斷，同時(shí)，預(yù)計(jì)7月市場(chǎng)整體大概率將震蕩向上，“5窮6絕后，將迎來(lái)7翻身”。