“野蠻人”寶能系前海人壽，再度高調(diào)出擊，在短短2個(gè)月內(nèi)，完成了對(duì)萬(wàn)科的增持，使已坐穩(wěn)第一大股東之位超過(guò)15年的華潤(rùn)集團(tuán)首次讓位。不過(guò)，僅僅一周之后，華潤(rùn)再度奪回第一大股東地位。

　　雖然第一二大股東華潤(rùn)和寶能系之間的持股比例差距極低，但萬(wàn)科還有拒敵于門外的利器－股份回購(gòu)。萬(wàn)科股東大會(huì)已通過(guò)回購(gòu)方案，即以不超過(guò)100億元、價(jià)格不超過(guò)人民幣13.20元/股的條件下實(shí)施回購(gòu)，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股份不少于75，757.6萬(wàn)股，占已發(fā)行總股本6.86%。分析師認(rèn)為，寶能系控制萬(wàn)科的圖謀恐難實(shí)現(xiàn)。

　　華潤(rùn)重回第一大股東

　　據(jù)港交所最新權(quán)益信息披露顯示，萬(wàn)科原始第一大股東華潤(rùn)集團(tuán)于8月31日和9月1日，分別以均價(jià)每股13.37元與每股13.34元增增持萬(wàn)科股票，耗資約4.97億元。

　　在增持完成后，華潤(rùn)共計(jì)持有約16.9億股萬(wàn)科股份，占萬(wàn)科A+H總股本的15.23%，再加上旗下全資子公司中潤(rùn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易有限公司持有的股份，華潤(rùn)共計(jì)持有萬(wàn)科15.29%股份，再度超越了寶能系的15.04%，在讓位一周后，重新奪回萬(wàn)科第一大股東之位。

　　8月26日，萬(wàn)科公告稱，接到深圳市鉅盛華股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鉅盛華”)及一致行動(dòng)人前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“前海人壽”)關(guān)于權(quán)益變動(dòng)的通知，截至當(dāng)前，前海人壽通過(guò)深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)交易買入萬(wàn)科約8020萬(wàn)股，占萬(wàn)科總股本0.73%。鉅盛華通過(guò)融資融券的方式買入約932萬(wàn)股，占萬(wàn)科總股本0.08%；以收益互換的形式持有4.67億股，這意味著，作為寶能系的前海人壽與其一致行動(dòng)人此次合計(jì)增持占總股本5.04%。

　　而在此之前，7月11日，前海人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)買入萬(wàn)科A股5.53億股股份，占萬(wàn)科總股本5.00%。隨后7月24日，前海人壽和一致行動(dòng)人買入萬(wàn)科A股5.53億股股份，占萬(wàn)科總股本5.00%。在不到兩個(gè)月時(shí)間里，寶能系前后耗資約200億元，合計(jì)新增持有萬(wàn)科總股本的15.04%，一舉超過(guò)當(dāng)時(shí)第一大股東華潤(rùn)所擁有的14.89%。

　　對(duì)此，萬(wàn)科董事會(huì)主席王石在8月31日萬(wàn)科臨時(shí)股東大會(huì)上表示，有些投資者現(xiàn)在瘋狂買入，這是他們的選擇。王石稱，萬(wàn)科一直是股權(quán)高度分散的企業(yè)。國(guó)際上比較大的企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)都是比較分散。對(duì)于萬(wàn)科而言，“中小股東就是我們的大股東。雖然萬(wàn)科沒(méi)有絕對(duì)控股，但是有相對(duì)控股，萬(wàn)科多年以來(lái)，已經(jīng)適應(yīng)了這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，我們對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，萬(wàn)科的管理層有比較積極的發(fā)言權(quán)�！�

　　“瘋狂”的險(xiǎn)資頻頻舉牌

　　值得注意的是，雖然前海人壽表示，2015年是中國(guó)全面深化改革的關(guān)鍵之年，公司此時(shí)作為戰(zhàn)略投資者和基石投資者投資萬(wàn)科這家藍(lán)籌公司，是支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，僅是財(cái)務(wù)投資。但短短兩月的大舉增持，將其尋求控制權(quán)的意圖表露無(wú)遺。

　　此前有消息稱，寶能系的目標(biāo)是“以3年時(shí)間，走完平安16年歷程；用5年計(jì)劃，劍指1200億元自有物業(yè)”，收購(gòu)萬(wàn)科，大概是為了讓其地產(chǎn)業(yè)務(wù)從自己“造血”轉(zhuǎn)向更輕松的“輸血”。

　　據(jù)悉，寶能集團(tuán)于1998年正式進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)。2013年，寶能成立商管公司，并宣布將在未來(lái)五年內(nèi)投入1200億打造40個(gè)創(chuàng)新性購(gòu)物中心，并將商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)比例調(diào)升到50%。此外，寶能業(yè)務(wù)也遍及金融業(yè)、物流業(yè)、綜合開發(fā)等版塊。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，寶能地產(chǎn)的商業(yè)體量尚不大，急需外部輸血，擁有大量綜合體項(xiàng)目，物流園區(qū)，試驗(yàn)文化旅游、養(yǎng)老地產(chǎn)的萬(wàn)科不失為一個(gè)好的選擇。再加上相對(duì)于萬(wàn)科良好的資金結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，其價(jià)值遠(yuǎn)超股本價(jià)值，因此，寶能投資勢(shì)在必得。

　　而對(duì)于王石來(lái)說(shuō)，寶能系的舉牌則是“野蠻人強(qiáng)行入室”。而這一威脅，萬(wàn)科一早也有預(yù)見。早在2014年，萬(wàn)科董事長(zhǎng)郁亮在春季例會(huì)上回顧完“君萬(wàn)之爭(zhēng)”的歷史后，又拿出了一本書——《門口的野蠻人》。該書詳細(xì)記錄了“20世紀(jì)最著名的惡意收購(gòu)”。杠桿收購(gòu)之王KKR只用不到20億美元現(xiàn)金，就撬動(dòng)250億美元，控制了雷諾茲納貝斯克煙草公司，并最終將其分拆。自此，“門口的野蠻人”被用來(lái)形容那些不懷好意的收購(gòu)者。

　　隨后，萬(wàn)科周刊在官方微博上發(fā)布了一篇名為《一張影響萬(wàn)科未來(lái)10年的PPT》的文章稱，20年前，以君安證券為首的幾個(gè)股東聯(lián)合“逼宮”，以《告萬(wàn)科全體股東書》的形式向萬(wàn)科“提意見”，實(shí)質(zhì)是奪取公司控制權(quán)。事件演變到最后，君安陣營(yíng)有人臨陣倒戈，又因出現(xiàn)老鼠倉(cāng)事件，萬(wàn)科挺過(guò)艱難的一關(guān)。

　　“萬(wàn)科當(dāng)下的股價(jià)正處在一個(gè)歷史低點(diǎn)上，‘野蠻人’來(lái)萬(wàn)科敲門是很正常的�！庇袅琳f(shuō)，已有若干家機(jī)構(gòu)直接和萬(wàn)科“聯(lián)系”。

　　此前的2014年三季度，安邦保險(xiǎn)旗下的“安邦人壽-穩(wěn)健型投資組合”賬戶首次進(jìn)入萬(wàn)科前十大股東行列，共持股2.34億股，成為萬(wàn)科第四大股東、A股第三大股東，引起一片嘩然，猜疑萬(wàn)科會(huì)不會(huì)成為第二個(gè)金地，但隨著進(jìn)入2015年1季度，安邦保險(xiǎn)減持萬(wàn)科A股票超1.77億股，退出前十大股東之列。

　　萬(wàn)科拋出百億回購(gòu)方案寶能系控制圖謀難實(shí)現(xiàn)

　　除了大股東華潤(rùn)增持以外，萬(wàn)科還有拒敵于門外的利器——股份回購(gòu)。萬(wàn)科股東大會(huì)也已通過(guò)回購(gòu)方案，預(yù)計(jì)可回購(gòu)股份不少于75，757.6萬(wàn)股，占已發(fā)行總股本6.86%。

　　事實(shí)上，在今年7月之前，一直穩(wěn)坐萬(wàn)科第一大股東的華潤(rùn)恐怕未想過(guò)“戰(zhàn)爭(zhēng)”會(huì)來(lái)的如此迅速與激烈。隨后8月，一直沉穩(wěn)的華潤(rùn)并未對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的寶能系的做法做出任何回應(yīng)。直至26日，前海人壽再度舉牌，占股比例超過(guò)15%，華潤(rùn)給予了回應(yīng)，做出了繼續(xù)小幅增持以保持第一大股東的地位的選擇。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，華潤(rùn)增持的比例很低，象征意義大于實(shí)質(zhì)�，F(xiàn)在兩家都在試探，比較謹(jǐn)慎。如果前海人壽及其一致行動(dòng)人繼續(xù)增持的話，華潤(rùn)也會(huì)繼續(xù)出手，這其實(shí)是一個(gè)威懾。

　　的確，郁亮在此前萬(wàn)科中報(bào)業(yè)績(jī)推介會(huì)上便表示，華潤(rùn)15年來(lái)作為萬(wàn)科第一大股東，在關(guān)鍵時(shí)刻總是支持。因此，此次也不例外，前海舉牌后，萬(wàn)科與大股東華潤(rùn)做過(guò)溝通，華潤(rùn)表示將堅(jiān)決支持萬(wàn)科。

　　分析師認(rèn)為，萬(wàn)科控制權(quán)之爭(zhēng)的一種可能是，在華潤(rùn)出手表明態(tài)度之后，前海人壽戛然而止，僅止于財(cái)務(wù)投資；另一種可能是，風(fēng)格凌厲的前海人壽蓄勢(shì)再發(fā)。不過(guò)，除華潤(rùn)外，萬(wàn)科一致行動(dòng)人或可包括盈安合伙人、萬(wàn)科工會(huì)委員會(huì)以及個(gè)人股東劉元生，股權(quán)占比合計(jì)已超過(guò)20%，阻擋寶能系，仍有較大空間。而且，萬(wàn)科還有股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃這一殺招。寶能系控制萬(wàn)科的圖謀恐難實(shí)現(xiàn)。