在寶能系大手筆購入以及大股東的增持之下,股權(quán)一向分散的萬科,在三季度出現(xiàn)了股權(quán)的逐漸集中。日前,萬科發(fā)布的三季度報告顯示,萬科股東總數(shù)從2013年的74.18萬戶減少至如今的33.236萬戶,且十大股東的股權(quán)占比已經(jīng)接近50%。分析人士認(rèn)為,股權(quán)分散讓萬科一直提心吊膽,然而即便出現(xiàn)上述變化,面對惡意收購,萬科暫且還不能放心,未來不排除通過資本以及管理手段進(jìn)一步將股權(quán)掌握至華潤以及盈安合伙人手中的可能。
股東人數(shù)銳減
萬科第三季財報顯示,截至三季度末萬科的股東總數(shù)為33.236萬股,而查看萬科2014年財報及本年度半年報,股東總數(shù)呈逐漸減少的趨勢。截至2015年3月24日以及截至2015年6月30日的股東總數(shù)分別為58.64萬戶、47.9264萬戶。相較于2013年末時的74.18萬戶,如今萬科公司股東總數(shù)已經(jīng)驟減一半以上。
相較公司股東總數(shù)減少,掌握在前十位股東手中的股權(quán)比例則呈現(xiàn)上漲之勢。北京商報記者查閱萬科財報發(fā)現(xiàn),今年上半年萬科十大股東掌握了該公司37.14%的股權(quán),然而3個月過去,到三季度末該股權(quán)占比提升至49.32%,十大股東多掌握了超過20%的股本。
有證券行業(yè)分析師表示,持有萬科股票的人數(shù)減少,相反股權(quán)集中度提升,簡單地說就是股票更多集中到了幾個人的手里,這也意味著大機(jī)構(gòu)或者大基金買入了該股,而分散的股東則被清洗了出去。該分析師表示,于萬科而言,股權(quán)集中也表明該公司股價仍被低估,擁有向好的預(yù)期。
值得注意的是,萬科三季報顯示,與半年報相比萬科前十大股東中多了中國銀河證券、中國證券金融、中信證券、華泰證券、招商財富等多個證券公司,以中國證券金融為例,該公司持股比例已達(dá)到2.99%。
股權(quán)集中
除了上述證券行業(yè)人士給出的分析,股權(quán)集中度的提升對于萬科而言有著更加深遠(yuǎn)的意義。此前萬科董事會主席王石以及總裁郁亮不止一次提到萬科股權(quán)分散帶來的危機(jī)。郁亮曾說:“200億元就可以把肥得流油的萬科拿下!倍驮诮衲耆f科也切實感受到了這樣的危機(jī)。
今年寶能系幾度舉牌,拿下萬科15.04%的股權(quán),以超過華潤第一大股東的勢頭挺進(jìn)了萬科前十大股東之列,在此威脅之下,華潤分別以均價每股13.37元和13.34元,耗資約4.94億元兩度增持,以15.23%的股權(quán)占比重回萬科第一大股東寶座。
除此之外,為了應(yīng)對股價被低估、野蠻人入侵,萬科于7月實施了百億元回購計劃,并于9月啟動首次回購,據(jù)悉此次回購股票資金總額不超過100億元,回購價格不超過13.7元/股,占萬科目前已發(fā)行總股本的比例不低于6.6%。
“萬科股權(quán)得以集中與寶能系的大舉購入有直接關(guān)系,畢竟寶能系手中有萬科超過15%的股權(quán),再加上機(jī)構(gòu)的買入以及萬科自身的回購,得以讓萬科分散的股權(quán)實現(xiàn)逐步集中,萬科股權(quán)的集中有防止公司被收購兼并的作用,還能透過上述手段抬高股價,提振投資者信心,可以起到雙贏的作用!币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)如是分析。
仍需提防野蠻人
從此前的分散到如今的逐步集中,在經(jīng)歷了上述調(diào)整之后,萬科能否就此安心?對于惡意收購是否可以降低防范?對此業(yè)內(nèi)人士表示,并非如此。
嚴(yán)躍進(jìn)稱,從目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)上看,華潤、萬科盈安合伙人、個人股東劉元生被視為一致行動人,合計持股比例超過20%,雖然與寶能系15.04%的股權(quán)占比仍然有著一定差距,但是對于寶能系是否增持的問題,誰也無法給出確切的答案!按砣f科管理層和員工的盈安合伙人資金實力不如寶能系,作為財務(wù)投資的第一大股東華潤,能否再度解圍也難以確定,所以萬科懸著的心此時還是不能徹底放下!眹(yán)躍進(jìn)稱。
不過,另有分析人士認(rèn)為,從萬科這一年多的戰(zhàn)略和內(nèi)部調(diào)整可以看出,從資本手段到企業(yè)轉(zhuǎn)型大方向,萬科管理層已經(jīng)為對抗野蠻人埋下了伏筆。例如,收購一線城市市中心物業(yè),減少手頭現(xiàn)金。分析認(rèn)為,萬科此類做法可以將現(xiàn)金流變?yōu)榉橇鲃淤Y產(chǎn),如果野蠻人進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押,可以降低估值,減少可用于分紅的資金,也避免野蠻人惡意收購后濫用上市公司現(xiàn)金;此外,萬科與基金合作資源豐富,投資性物業(yè)較土地更容易變現(xiàn),野蠻人風(fēng)波過后便可以擇機(jī)處理;此外,萬科的業(yè)務(wù)板塊正在向分散平臺發(fā)展,這也意味著一旦野蠻人奪得萬科A的上市平臺,管理層還有多個平臺進(jìn)行融資和資本運(yùn)作予以反擊。