證券時(shí)報(bào)記者 許巖

　　受產(chǎn)出和新出口訂單指數(shù)下滑影響，中國(guó)11月官方和匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)分別創(chuàng)下8個(gè)月和半年新低。這表明制造業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能進(jìn)一步放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力不減。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)貨幣政策調(diào)控力度將進(jìn)一步加碼。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群認(rèn)為，11月制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍處于下行態(tài)勢(shì)。綜合看，今年以來(lái)投資增速回落引起的經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)，以及去庫(kù)存活動(dòng)增加等，目前仍在持續(xù)中。

　　“從目前情況來(lái)看，由于房地產(chǎn)調(diào)整的滯后影響，經(jīng)濟(jì)再次呈現(xiàn)下行壓力加大的趨勢(shì)。無(wú)論是需求還是供給，無(wú)論是上游價(jià)格還是下游價(jià)格，都表明通貨緊縮壓力加大�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇稱，在這種情況下，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到“經(jīng)濟(jì)底”再次遭到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　官方和匯豐PMI雙雙回落，主要受產(chǎn)出和新出口訂單指數(shù)下滑影響。數(shù)據(jù)顯示，11月份官方PMI為50.3%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同10月相比，除供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升外，其余各指數(shù)均有所回落。其中，新出口訂單和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落幅度最大，降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，其余指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)。

　　此外，同日公布的匯豐PMI也印證了經(jīng)濟(jì)下行壓力增加。11月匯豐PMI終值為50%，與初值持平，較上月終值回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，產(chǎn)出分項(xiàng)指數(shù)重回收縮領(lǐng)域，創(chuàng)下7個(gè)月新低。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需擴(kuò)張緩慢，出口訂單增速亦滑落至近5個(gè)月低點(diǎn)，通縮壓力顯著，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)走弱，制造業(yè)擴(kuò)張乏力，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟。

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府已經(jīng)采取了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)舉措。10月份以來(lái)，國(guó)務(wù)院召開(kāi)多次常務(wù)會(huì)議，每次都有穩(wěn)投資或促消費(fèi)的政策出臺(tái)。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院還發(fā)布四個(gè)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)，涉及內(nèi)貿(mào)流通、體育消費(fèi)、科技服務(wù)業(yè)和進(jìn)口等領(lǐng)域。分析人士指出，這些措施有望在今年末明年初發(fā)揮效應(yīng)。

　　李慧勇認(rèn)為，需要通過(guò)引導(dǎo)預(yù)期把經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)放在穩(wěn)增長(zhǎng)上來(lái)，要加大政策的落實(shí)力度，如繼續(xù)通過(guò)加大基建投資、破除壟斷、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)等來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，由于當(dāng)前利率仍偏高，資金面仍偏緊張，應(yīng)果斷通過(guò)降息和降準(zhǔn)來(lái)降低融資成本。