香港近年新股質(zhì)素一直遭人詬病，監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極堵塞漏洞，港交所昨日更新部分上市指引，其中包括建議上市公司列明股息政策，如指出倘股息為“情決定”，公司須披露考慮的因素。
回顧上半年，逾六成新股稱派息與否取決于未來(lái)營(yíng)運(yùn)、財(cái)務(wù)等大方向因素，只有不足三成列明未來(lái)派息比率。有業(yè)界人士認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)很多上市公司派息政策含煳，針對(duì)此點(diǎn)設(shè)立指引絕對(duì)是好事，因股息政策包含股東知情權(quán)。
據(jù)港交所最新上載的指引信，上市公司除了須在上市文件表明酌情派息考慮原因外，若公司不派息，則須特別註明并無(wú)派息政策。若以上半年共約30只新股計(jì)，有約18家公司在其上市文件中表示派息取決於未來(lái)營(yíng)運(yùn)、財(cái)務(wù)、盈利等，但無(wú)指明盈利要到達(dá)什么水平，才決定是否派息，缺乏鮮明界線；屬於此類的新股包括最近上市的紅星美凱龍(1528)、云南水務(wù)(6839)、集成傘業(yè)(1027)等。
至于愿意寫(xiě)明派息比率的，則共有8只新股，例如中國(guó)綠寶(6183)、廣發(fā)証券(1776)、泰加保險(xiǎn)(6161)等，一般都計(jì)劃將年度可分配盈利約三成作股息。同時(shí)亦有日成控股(3708)一類，斬釘截鐵表明今年無(wú)計(jì)劃派息，亦算符合最新指引的要求。不過(guò)，也有一些特殊例子，例如香港寬頻(1310)表明每半年派息一次，但派息多少則要酌情處理，這一類新股是否符合最新上市指引則有待理清。
根據(jù)指引稱，聯(lián)交所要求申請(qǐng)人準(zhǔn)備上市申請(qǐng)時(shí)須依循信件，否則或不會(huì)被視為上市規(guī)則中所要求的“大致完備版本”，惟不具約束力，不過(guò)，倘港交所切實(shí)執(zhí)行指引，一旦有申請(qǐng)人派息政策不夠明確，隨時(shí)不符合上市規(guī)則的要求。
信誠(chéng)證券聯(lián)席董事張智威表示，部分上市公司派息與否都不用解釋原因，新指引可望增加透明度，至少令投資者知道原因。但他擔(dān)心指引只是有表面的好處，當(dāng)上市公司實(shí)際要隱瞞派息與否的原因時(shí)，就可隨便推搪編理由，例如一句“對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)有保留”意義空泛，港交所實(shí)際執(zhí)行仍有困難。
新鴻基金融財(cái)富管理策略師溫杰則認(rèn)為，新指引要求上市公司寫(xiě)明為何不派息，但他坦言有很多投資者不一定介意原因，只在乎派息比率高與低，僅僅適宜方便投資者參考而已。
近兩年不少公司上市數(shù)個(gè)月后便會(huì)賣(mài)盤(pán)，令人聯(lián)想很多新股是否存心只為“啤殼”而上市。有分析認(rèn)為，很多殼股派息政策很波動(dòng)，估計(jì)今次上市指引其中一個(gè)目標(biāo)，是針對(duì)派息忽高忽低的股份，尤其是細(xì)價(jià)股及殼股。
今次指引信除了要求列明派息政策外，亦要求上市公司的業(yè)務(wù)模式須為“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”；若聯(lián)交所認(rèn)為一家公司業(yè)務(wù)模式“不可持續(xù)經(jīng)營(yíng)”，即會(huì)視之為“不適合上市”，例如收入模式變動(dòng)令其營(yíng)業(yè)紀(jì)錄不能代表其過(guò)往表現(xiàn)；或者營(yíng)業(yè)紀(jì)錄期內(nèi)財(cái)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)倒退，卻無(wú)象顯示未來(lái)可以改善；又或者一次過(guò)的溢利不大可能重現(xiàn)等。
信誠(chéng)證券聯(lián)席董事張智威表示，相信今次上市指引是劍指細(xì)價(jià)股，尤其不少“殼股”派息隨便，“話派息就派息，完全不給理由”，最新指引對(duì)細(xì)價(jià)股影響較大。反觀藍(lán)籌股、公用股派息政策向來(lái)穩(wěn)定，例如領(lǐng)匯(0823)、中華煤氣(0003)等，因此相信今次指引不會(huì)影響大型股份。
新鴻基金融財(cái)富管理策略師溫杰則認(rèn)為，殼股索性不會(huì)寫(xiě)明派息政策，盈利亦不多，但他認(rèn)為最新指引對(duì)殼股影響不大，原因是投資者入市買(mǎi)入殼股，并非重視派息，而是在乎股價(jià)升跌。